Средства клиентов
В соответствии с правилами фьючерсных бирж США все средства клиентов, вложенные в качестве маржи, отделяются от средств брокерской фирмы и помещаются на отдельный банковский счет или на депозит по отдельному маржевому счету в расчетной палате. Это значит, что средства клиентов остаются отделенными от фондов брокерской фирмы и не могут использоваться для покрытия расходов или убытков по собственным операциям брокерской фирмы.
Большая часть средств клиентов, помещенных в брокерские фирмы, имеет формы наличных и в большинстве случаев не приносит процентов клиентам. С другой стороны, брокерские фирмы могут инвестировать эти отделенные средства в проверенные банковские счета и в некоторые обязательства (прежде всего государственные). Таким образом, фирма может получать проценты по наличным депозитам клиентов. Поэтому многие клиенты предпочитают помещать казначейские векселя, а не наличные в качестве первоначальной маржи. Это позволяет им получать доход на вложенные в качестве первоначальной маржи средства.
Каждый день на счетах клиентов отражаются изменения, которые произошли в стоимости открытых ими контрактов. Если у клиента длинная позиция, а цены выросли, его средства будут увеличиваться, так как увеличивается результат по открытым позициям. Выигрыш будет составлять разницу в стоимости его открытого контракта. Как отмечалось выше, избыток средств может быть переведен клиентом или использован им для открытия новых позиций. Откуда приходят средства? Самый простой ответ - от других клиентов, которые потеряли на своих позициях столько же, сколько другие выиграли. Этот процесс ежедневного перевода средств от проигрывающих выигрывающим может быть возможен, если легко установить, кто эти участники, или если бы два клиента имели свои счета в одной брокерской фирме. Однако учитывая огромное количество контрактов, продаваемых и покупаемых каждый день, такая стыковка двух партнеров невозможна. Вместо этого каждая фьючерсная биржа имеет расчетную палату Идя осуществления всех операций и для общего перевода средств каждый день со счетов своих клиентов и им на счета.
На каждой бирже существует подразделение, призванное ^обеспечивать операционную и финансовую целостность всех сделок, заключаемых на данной бирже. Это подразделение называется клиринговой (расчетной) палатой.
Расчетная палата была создана для обеспечения финансовой устойчивости бирж, защиты интересов мелких клиентов и усиления государственного контроля за биржевыми операциями.
Вся система клиринга состоит из нескольких звеньев: расчетной палаты, ее членов (клиринговых фирм) и расчетных банков.
Членом расчетной палаты могут быть только члены соответствующей биржи, которые отвечают определенным финансовым требованиям. Эти финансовые требования довольно высоки, поскольку именно коллективная финансовая мощь членов расчетной палаты гарантирует в конечном счете исполнение всех контрактов, заключенных на бирже. Иногда от членов расчетной палаты требуется приобретение акций расчетной палаты.
Таким образом, брокеры на площадке не обязательно являются членами расчетной палаты, а члены расчетной палаты не обязательно - брокерами.
Расчетные банки осуществляют банковское обслуживание биржевых расчетов. Биржи, как правило, имеют определенный круг банков, которые их обслуживают.
Структура расчетной палаты может быть различна. Например, Расчетная палата Чикагской торговой биржи (Board of Trade Clearing Corporation) и Расчетная палата биржи Комэкс (Clearing Association) - это отдельные единицы со своим собственным штатом и руководством. На Чикагской товарной бирже и на Нью-йоркской товарной бирже расчетные палаты являются подразделениями бирж. Особое положение занимает Международная товарная расчетная палата, обслуживающая биржи Великобритании, Франции, Австралии и Гонконга, - это отдельная корпорация, находящаяся в собственности шести банков.
Число членов расчетных палат различно: от 68 в Нью-йоркской бирже кофе, какао и сахара до 450 в Международной товарной расчетной палате.
Любой, купивший членство на бирже и получивший значок торговца, может заключать сделки в зале для себя и для других. Однако, если он не является членом расчетной палаты, все его сделки должны проходить через фирму - члена расчетной палаты. Это означает, что фирма, не являющаяся клиринговой, имеет счет в одной из клиринговых фирм, и все сделки фирмы - не члена расчетной палаты учитываются на этом счете. Клиринговая фирма отвечает за финансовое обеспечение этих сделок. Если фирма - нечлен расчетной палаты не выполнит своих обязательств по какой-либо причине, ответственность переносится на клиринговую фирму, которая ведет этот счет. Большинство крупнейших брокерских фирм являются клиринговыми фирмами ведущих бирж и тем самым несут ответственность как по своим сделкам, так и по сделкам своих клиентов.
Предположим, в какой-то день клиент фирмы А дает приказ купить один декабрьский фьючерсный контракт на золото на бирже Комэкс, а другой клиент брокерской фирмы В продает один декабрьский фьючерсный контракт на золото. Приказы приходят на биржу в одно время, и брокер фирмы А покупает контракт у брокера фирмы В по цене 410,00 долл. Поскольку эти брокерские фирмы являются клиринговыми, сделки заносятся в их книги. Счет клиента в фирме А показывает длинную позицию по одному декабрьскому фьючерсному контракту на золото по 410,00 долл., а счет клиента в фирме В - короткую позицию по одному декабрьскому контракту на золото по той же цене. Оба клиента внесли по 1500 долл. первоначальной маржи своим брокерским фирмам, которые в свою очередь поместили первоначальную маржу своих клиентов в расчетную палату (следует помнить, что величины первоначальной маржи для клиента и установленной расчетной палатой могут отличаться). В конце первого дня декабрьский фьючерсный контракт закрывается при цене 411,00 долл. Клиент А имеет нереализованную прибыль в 100 долл., а клиент В - нереализованный убыток 100 долл. До утра следующего дня совершаются следующие операции:
1. Расчетная палата переводит 100 долл. со счета фирмы В на счет фирмы А. Баланс фирмы А в расчетной палате составляет 1600 долл., а баланс фирмы В - 1400 долл.
2. Фирма А кредитует счет клиента на 100 долл., отмечая на его счете показатель результата открытых позиций 100 долл. У этого клиента общая сумма средств составляет 1600 долл.
3. Фирма В дебетует счет клиента на 100 долл., отмечая на его счете показатель результата открытых позиций минус 100 долл. Общая сумма средств этого клиента - 1400 долл.
Движение наличных средств показано схематически на рис. 5.2
Что же следует из этого примера? Во-первых, настоящие участники этой сделки для расчетной палаты неизвестны. Расчетная палата знает только позиции своих клиринговых фирм. Во-вторых, каждая клиринговая фирма отвечает за поддержание в расчетной палате баланса, отражающего позиции своих клиентов. В-третьих, каждый клиент отвечает за поддержание баланса в клиринговой фирме, отражающего его позицию. Таким образом, клиент отвечает перед своей клиринговой фирмой, а клиринговая фирма отвечает перед расчетной палатой.
Рис. 5.2. Пример перевода вариационной маржи
Другое важное замечание, вытекающее из этого примера - счета всех клиентов и клиринговой фирмы пересчитываются ежедневно. Для расчетной палаты нет необходимости знать цены каждой сделки. Единственное, что следует знать - сумму позиций клиринговых фирм и изменение цены вверх или вниз по сравнению с предыдущим днем. Соответственно для брокерской фирмы - это также единственная необходимая информация.
После заключения сделки и ее регистрации расчетной палатой последняя вступает в нее в качестве посредника. Это важная особенность известна как принцип субституции, поскольку расчетная палата заменяет собой покупателя для всех продавцов и продавца для всех покупателей. Сама же расчетная палата всегда имеет сбалансированную позицию. Поскольку любая биржевая сделка является одновременно покупкой и продажей, число покупок всегда совпадает с числом продаж. Поэтому у расчетной палаты как посредника для всех сделок число проданных контрактов равно числу купленных.
Однако расчетная палата становится противоположной стороной скорее не для индивидуального клиента, а для своих членов. Она выступает как покупатель по отношению к каждому своему члену, являющемуся продавцом. Если первоначально член расчетной палаты А выступал продавцом по отношению к ее же члену В, то затем член А уже выступает продавцом по отношению к расчетной палате. Что же касается члена В, то он также скорее выступает покупателем по отношению к расчетной палате, чем к члену А. В связи с такой заменой сторон для покупателя (или продавца) нет больше необходимости находить первоначального продавца (покупателя), когда первый желает ликвидировать свою позицию. Он просто совершает равную первой и противоположную ей сделку обычно совсем с другой стороной и таким образом ликвидирует свою прежнюю позицию.
Что же касается индивидуальных клиентов, то поскольку клиринговые фирмы выступают на бирже как их посредники, то таким образом для индивидуальных клиентов сделка приобретает как бы двойную гарантию: расчетной палаты через посредничество клиринговой фирмы.
Систему гарантий иллюстрирует рис. 5.3:
Рис. 5.3. Система действия гарантий биржевых сделок:
1. клиринговая фирма выступает перед расчетной палатой гарантом по обязательствам своего клиента;
2. расчетная палата выступает перед клиринговой фирмой по обязательству противоположной стороны.
Таким образом, обязательство каждого участника биржевой сделки имеет двойную гарантию - клиринговой фирмы и расчетной палаты.
Расчетная палата берет на себя еще одну функцию - учетную. Эта функция заключается в регистрации сделки и корректировке неправильных сделок. На бирже каждая сделка подлежит двойному учету во-первых, она регистрируется фирмой, заключившей сделку, и, во-вторых, регистрируется расчетной палатой. По каждой сделке информация в расчетную палату поступает от каждой из сторон. Эта информация содержит все сведения о сделке: покупатель и продавец, клиринговая фирма, время заключения, характер сделки (купля или продажа), объем, цена, расчетный банк, обслуживающий клиента. Расчетная палата сопоставляет информацию каждой из сторон, выявляет неправильные сделки и уведомляет об этом клиринговые фирмы. До начала следующего торгового дня все противоречия должны быть сняты.
В рассмотренном выше примере сделки на золото клиентов фирм А и В предполагалось, что первоначальная маржа, переведенная клиентами своим брокерским фирмам, была в свою очередь отправлена последними на их счета в расчетной палате. Это предположение не совсем точно по двум причинам.
Во-первых, сумма первоначальной маржи, которая требуется от клиринговых фирм, может отличаться от той, которую биржа требует от своих участников. Следовательно, возможно, что участник, заключивший сделку на золото, должен внести 1600 долл. первоначальной маржи, в то время как клиринговая маржа составляет только 1500 долл.
Во-вторых, в большинстве случаев расчетные палаты требуют от своих фирм переводить первоначальную маржу только по их нетто-позициям. Так, в нашем примере, если у брокерской фирмы А имелся клиент, продавший один декабрьский контракт на золото, то она вообще не должна переводить в расчетную палату депозиты, поскольку, имея одну длинную и одну короткую позицию, брокерская фирма не несет риска перед расчетной палатой при условии, что первоначальная маржа внесена на оба счета. Такой подход называется нетто-принцип начисления маржи. Но если расчетная палата требует от своих членов перевести первоначальную маржу по всём позициям клиентов, даже если эти позиции покрывают одна другую, это называется брутто-принцип перевода маржи. Так, Чикагская товарная биржа и Нью-йоркская торговая биржа используют брутто-принцип. Это более консервативная политика, означающая, что большая часть фондов передана расчетной палате для гарантирования фьючерсных позиций. Но брокерские.фирмы предпочитают нетто-принцип, поскольку этот подход позволяет им оставлять у себя большую долю средств своих клиентов и получать проценты по этим средствам.
Представим схематично процесс перечисления гарантийных депозитов, считая, что все сделки относятся к одному и тому же контракту, а размер гарантийного депозита условно составляет 1 долл. (рис. 5.4).
Фирма-член расчетной палаты / собирает депозиты как от своих непосредственных клиентов, так и от фирмы 3, которая не является членом биржи и членом расчетной палаты. Депозиты, собранные фирмой 3 от своих членов, поступают в фирму-член расчетной палаты 7 на так называемый счет "Омнибус", открытый на имя фирмы 3.
Рис. 5.4. Система сбора и перечисления гарантийных депозитов
Как видим, клиент А купил 100 контрактов и перечисляет на свой счет в фирме один гарантийный депозит в сумме 100 долл. Клиент Б продал 90 контрактов и перечисляет на свой счет в фирме 7 90 долл. Фирма 3 перечисляет фирме 7 на счет "Омнибус" гарантийный депозит в сумме 290 долл. (150 долл. по длинной позиции клиента Г и 140 долл. по короткой позиции клиента Д).
Клиент В продал 20 контрактов и перечисляет фирме 2 гарантийный депозит в 20 долл.
Фирмы 1 и 2 должны перечислить полученные депозиты в расчетную палату. Это перечисление может осуществляться на основе нетто- или брутто-принципа.
Каждая клиринговая фирма, ведущая операции за свой счет, должна иметь два счета в расчетной палате: счет для клиентов и счет брокерской фирмы. На счета маржа начисляется отдельно, и позиции на одном счете не могут учитываться при определениисумм перевода по другому счету. Эта мера определяется необходимостью отдельного ведения счетов, клиентов и брокерской фирмы.
Механизм установления вариационной маржи для клиринговых фирм подобен механизму, установленному для клиентов, но более жесток и точен. Особенно важны три обстоятельства.
1) Не существует понятия уровня поддерживающей маржи, при нарушении которого следует запрос на дополнительные средства. Вместо этого каждая клиринговая фирма должна пересчитывать свои позиции каждый день независимо от того, большое или незначительное изменение цен произошло. Соответственно изменение цены, благоприятное клиринговой фирме, вызовет перевод средств вариационной маржи из расчетной палаты клиринговой фирме.
2) Требования о времени перевода маржи более строгие. Если, например, регламентация клиринговой палаты требует, чтобы средства были представлены к 11 час, то не принимаются никакие причины для задержки. Представитель клиринговой фирмы, ведущий маржевые расчеты, должен или непосредственно представить чек в расчетную палату, или сделать это телеграфным переводом. Если, например, средства поступили не в 11 час, а в 11.15, то фирма может ожидать дисциплинарных взысканий. В отличие от ситуации с клиентом ни географическая отдаленность, ни отсутствие уполномоченных на клиринговой фирме не принимаются во внимание расчетной палатой. Так, каждая клиринговая фирма на бирже Комэкс должна иметь офис, находящийся на "удовлетворительном" расстоянии от биржи, и служащего с правом принятия решения, который должен присутствовать постоянно во время работы биржи. В соответствии с требованием большинства расчетных палат ее члены должны иметь офис, оснащенный оборудованием для связи с отделами расчетной палаты, на расстоянии нескольких миль от нее.
3) Расчетная палата имеет право требовать дополнительные средства в рамках дневной торговли, если она считает, что такие действия нужны для защиты финансовой целостности биржи.
Клиринговая деятельность - сбор, учет, проверка на достоверность сведений о сделках. Клиринговая палата - внутреннее структурное подразделение или самостоятельное юридическое лицо любой формы собственности, ведущее клиринговую (расчетную) деятельность на основании лицензии, выданной Банком России.
Функции клиринговой палаты в банковской системе
В банковском секторе РФ функции клиринговой палаты исполняют:- ЦБ РФ и его территориальные расчетно-кассовые центры;
- банки-корреспонденты, открывающие корреспондентские счета для других кредитных учреждений с целью проведения взаиморасчетов;
- казначейства головного банка;
Функции клиринговой палаты на товарно-фондовых биржах
На фондовых биржах клиринговую деятельность ведут внутренние структурные подразделения биржи или самостоятельные клиринговые учреждения (палаты). Особенность биржевого клиринга в том, что он осуществляется в двух равнозначных направлениях: денежные расчеты и движение (купля-продажа) ценных бумаг.Клиринговая палата следит за правильностью и соблюдением сроков оформления сделок на бирже и в депозитарии, контролирует передачу денег продавцу, а ценных бумаг — покупателю. Если клиент не в состоянии погасить текущую задолженность, его обязательства исполняет клиринговый центр.
Требования к деятельности клиринговой палаты
Клиринговая палата соблюдает требования, установленные Федеральным законом № 7-ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» (в редакции 2018 года):- клиринговая палата не имеет права осуществлять другую деятельность кроме предусмотренной лицензией ЦБ РФ;
- учреждение должно иметь собственные средства не менее 100 млн. рублей;
- палата обязана предоставлять годовую консолидированную отчетность по МСФО, организовывать обмен электронными документами с ЦБ РФ, а также проводить ежегодный аудит официальной отчетности;
- клиринговое учреждение осуществляет хранение документов и информации, связанной с клирингом и обеспечивает их резервное копирование;
- учреждение должно иметь внутренние нормативные документы по управлению организацией, разработанные в соответствии с нормативными актами ЦБ РФ;
- клиринговая палата обязана гарантировать исполнение участниками клиринговых процессов своих обязательств, для чего должна создавать гарантийные фонды.
Развернуть содержание
Свернуть содержание
Расчетная палата – это, определение
Расчетная палата - это подразделение , отвечающее за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций. Расчетная палата осуществляет: регистрацию сделок, платежи по результатам клиринга. Расчетная палата выступает как для каждого и продавец для каждого покупателя.
Расчетная палата - это орган, входящий в состав товарной или , осуществляющий расчеты по сделкам и контролирующий их выполнение.
Расчетная палата - это (англ. clearing house, settlement house) орган на биржах, который осуществляет расчеты по биржевым сделкам и контроль за их исполнением. Расчетна палата является стороной по каждой сделке, регистрирует контракты, является гарантом их исполнения, устанавливает размер депозита, принимает платежи депозита и маржи, выплачивает разницу в ценах, определяет правила расчетов, в том числе при поставке по биржевым контрактам. расчетной палаты формируются за счет регистрационного сбора и по депозитам и марже.
Расчетная палата - это (clearing house) учреждение при биржах, осуществляющее расчетные функции по биржевым сделкам. Расчетные палаты регистрируют контракты, выступают гарантами их исполнения, устанавливают размер депозита, правила расчетов, в том числе при поставке по биржевым контрактам.
Расчетная палата - это (клиринговый дом) орган, отвечающий за ежедневное урегулирование биржевых операций клиентов и других связанных с ними операций. Может быть частью биржи, как, например, на , или независимой . Выполняет роль третьего лица во всех фьючерсных операциях, становясь покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Создается для обеспечения финансовой устойчивости биржи, защиты интересов мелких клиентов, усиления за биржевыми операциями.
Расчетная палата, где - это сердцевина всех расчетов по фьючерсным контрактам, ключевое техническое звено в организации фьючерсной . Расчетная палата призвана обеспечить финансовую устойчивость рынка фьючерсов, защиту интересов клиентов, контроль за биржевыми операциями. Она выступает как третья сторона в сделках по всем контрактам, т.е. покупатели и продавцы принимают на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед Расчетной палатой. Будучи участником любой сделки, она принимает на себя ответственность в качестве гаранта.
История возникновения расчетной палаты
В средние века ярмарки сделались местами погашения взаимных долгов и учинения окончательного расчета. В присутствии ярмарочной наиболее крупные торговцы в определенный день называли громогласно имена своих должников, которые по признании заявленных прав и требований вносились в особую книгу. Записи эти служили основанием к учинению взаимного зачета; остаток уплачивался наличными только при отсутствии у должника возможности перевести долговую сумму на его собственного должника. В настоящем своем виде Расчетные палаты являются продуктом новых условий менового оборота, все более и более превращающих современное денежное хозяйство в кредитное. Как ни велики услуги, оказываемые деньгами народному хозяйству, значительная часть того многомиллиардного , который представляют металлические денежные знаки, может получить более производительное назначение с освобождением ее от действительного посредничества при реализации различных сделок.
Родиной Расчетных палат является Англия. Стародавний обычай держать кассовую наличность у банкиров в значительной степени содействовал установлению там обычая поручать им и получение валюты от должников. Исполнение этих поручений дало толчок к основанию лондонской Расчетной палаты (между 1750 и 1770 годами).
Банковые клерки ввиду крайних неудобств, сопряженных с расхаживанием по городу с чеками и деньгами в руках из одного банкирского дома в другой, условились встречаться в одном центральном пункте города для обмена чеков и производства расчетов. С течением времени для этой цели их патронами нанято было особое помещение. Ревниво оберегая свое право участия в операциях Расчетной палаты, лондонские банкиры только в 1854 г. допустили к нему другие столичные, а в 1865 г. - и провинциальные .
В том же году членом Расчетной палаты сделался Лондонский банк, давший участникам ее возможность производить окончательный расчет не с помощью платежа металлической наличности, как это делалось до тех пор, а посредством простой переписки счетов, основанной на переводных чеках.
В настоящее время число всех участников лондонской Расчетной палаты 26. В круг операций лондонской Расчетной палаты включен и расчет по чекам и провинциальных банков. Свыше 2100 провинциальных банков вместо непосредственных сношений между собой, встречающих на практике нередко непреодолимые препятствия и сопряженных во всяком случае с большого количества материальных и личных сил, имеют возможность производить свои взаимные расчеты благодаря допущению лондонской Расчетной палатой по предложению Лэббока - погашения провинциальных чеков и переводных . Каждый провинциальный банк, желающий производить расчеты по обозначенным документам в лондонской Расчетной палате, избирает одного из членов последней в качестве своего агента, который действует в чужом интересе точно так, как и по документам, выданным им и на него. Число чеков провинциальных банков, проходящих ежегодно чрез лондонскую Расчетную палату, исчисляется в 20 мил., представляющих ценность в 450 млн. фун. .
Лондонская Расчетная палата послужила прототипом для палат в Манчестере, Бирмингеме, Лидсе, Шеффильде, Глазго, Ливерпуле, Эдинбурге, Дублине и др. городах.
Провинциальные английские Расчетные палаты усовершенствовали технику балансирования и совершения расчетных операций главным образом путем замены книг особыми листами, введенными впервые основанной в 1872 г. манчестерской Расчетной палатой.
Значительное развитие в наше время биржевых фондовых сделок, специфическое значение меновой ценности их предмета и приурочение ликвидации этих сделок к установленному сроку внушили мысль о целесообразности и устройства специальных фондовых Расчетных палат ( Exchange Clearing).
Такая палата существует в Лондоне с 1874 г. (реорганизована в 1880 г.) и функционирует с согласия и под биржевого комитета. Хотя пользование ее услугами не обязательно для членов биржевого общества и зачет требований имеет место лишь по купле-продаже некоторых фондовых ценностей (английские железнодорожные акции и иностранных правительств), тем не менее лондонская фондовая Расчетная палата является чрезвычайно важным фактором в деле уменьшения необходимого Англии капитала обращения.
На континенте возникли в 1872 г. венская и будапештская расчетные палаты, организация которых признается наиболее отвечающей требованиям взаимных расчетов.
В 1892 г. в Нью-Йорке устроена и специальная фондовая Расчетная палата по образцу европейских. Необходимость производства ежедневного расчета по огромной массе фондовых ценностей (от 100000 до 1 млн. штук, требующего для расчетов около 30 млн. долларов) побудила членов устроить при ней особую палату для окончательного расчета по всем котирующимся на ней .
О значении этой фондовой Расчетной палаты можно судить по тому, что ценность выдаваемых чеков уменьшилась на сумму около 4,8 в год.
14 января 1899 г. утверждены и вступили в действие новые правила о Расчетном отделе при спб. конторе Государственного банка. На основании 3 ст. этих правил, нынешние участники подписали акт договоренности, который должен быть подписан и всяким новым участником Расчетного отдела.
Предметом расчета могут быть денежные документы всякого рода (передача процентных бумаг не допускается), но чеки предъявляются исключительно через Расчетный отдел. Это отступление должно послужить первым шагом к установлению обязательности и относительно некоторых других ценностей. Запрещение передачи процентных бумаг не должно мешать производству и по ним расчета косвенным образом, путем выдачи особых мандатов или возвращения счетов, при которых были препровождены эти бумаги. Мандаты и счеты могут служить орудиями взаимного расчета и зачета.
Другим важным улучшением правил является предоставление участникам права иметь, кроме наличных сумм на текущем счету для покрытия результатов ликвидации, еще особый фонд в процентных бумагах, дозволенных к приему в по ссудам. Из этого фонда могут быть сделаны позаимствования, в случае недостатка наличных средств путем перечисления сумм со счета фонда на текущий счет участника.
Сохраняя прежнюю технику расчета, правила 14 января 1899 г. вводят в его механизм новый важный орган - контролера Расчетного отдела, которому должны вручаться Расчетные листы по выведении сальдо вместе с особыми карточками сведений об общей сумме требований, предъявленных и принятых каждым участником. Он же составляет общий баланс и по получении от участников ордеров или чеков соответственно результатам выведенных им сальдо удостоверяет это на Расчетных листах, которые затем возвращаются по принадлежности.
Определяя, что участниками Р. отдела могут быть учреждения и лица, занимающиеся банковыми операциями или торгово-промышленными делами, новые правила устанавливают два главных органа управления:
Общее собрание;
Постоянный комитет, рассматривающий недоразумения между доверенными и неправильные их действия.
Расходы по содержанию Расчетного отдела распределяются между участниками пропорционально годовому обороту каждого.
Кроме вышеописанных, в Англии существуют также специальныетоварные Расчетные палаты для зачета требований, проистекающих из сделок в некоторых торговли.
В 1888 г. возникла в Лондоне такая товарная Расчетная палата, которая занимается сальдированием платежей по сделкам, имеющим предметом некоторые колониальные и заграничные товары, а именно , и серебро .
Хотя главная задача этой ассоциации состоит в предоставлении участникам ее обеспечения относительно надлежащего исполнения сделок по заключенным поставкам, однако приурочение ликвидации последних к определенному моменту породило возможность производить расчеты относительно товаров определенного качества и количества путем взаимного балансирования платежей.
Лондонская свеклосахарная ассоциация ввела в 1888 г. расчетную операцию для сахара известного сорта, продаваемого партиями не мене 500 мешков определенного веса. Совершенство организации и связанные с нею огромные выгоды, проистекающие от значительной экономии труда и полежалых складочных расходов и от устранения , сопряженного с передачей из рук в руки, обеспечили ей значительный успех.
Из других английских товарных Расчетных палат заслуживает особого внимания та, которая устроена при ливерпульском отделении Английского банка для хлопчатобумажных маклеров при соучастии специального банка последних, как промежуточной инстанции, через которую проходит ликвидация. Ввиду специфических условий сделок по доставке , идущего из Америки и , устройство взаимного по ним расчета представляло значительные трудности, и до недавнего прошлого все сделки реализовывались за наличные.
Теперь же все участники ливерпульского хлопчатобумажного банка посылают все свои чеки, векселя, переводы и другие денежные документы своему банку, который к концу дня составляет баланс платежей, препровождаемый в отделение английского банка для записи в открытом для него конто по расчетному отделу и выдает чеки лицам, управомоченным по конечному итогу их операций получить известную сумму.
Структура расчетной палаты
Расчетная палата организуется как стуктурное подразделение биржи на основании постановления Биржевого комитета.
В отдельных случаях Расчетная палата может быть создана как самостоятельное юридическое лицо в виде общества с ограниченной ответственностью или акционерной . В этом случае Расчетная палата может обслуживать потребности сразу нескольких товарных бирж. Свои взаимоотношения с биржей такая Расчетная палата строит на основе соглашения.
Ее членами могут стать только юридические лица с определенной минимальной величиной и взноса в Расчетную палату.
Члены Расчетной палаты, т.е. юридические лица, ее организующие и выполняющие задания клиентов по купле-продаже фьючерсных контрактов и проведению необходимых расчетов, связанных с ней. Все члены Расчетной палаты открывают в ней свои счета, с помощью которых осуществляются мгновенные расчеты между посреднической фирмой и биржей, между посреднической фирмой и Расчетной палатой, между посредническими фирмами по купле-продаже контрактов.
Непосредственное руководство Расчетной палатой осуществляет Председатель, избираемый членами Расчетной палаты по согласованию с Биржевым комитетом.
Общая численность персонала Расчетной палаты определяется и утверждается Биржевым комитетом.
Членами Расчетной палаты могут быть только члены биржи, отвечающие определенным критериям. Их капитал должен быть не менее определенной суммы (например, 1 елн руб.), представители членов биржи в Расчетной палате должны иметь и пройти квалифицированное испытание.
Расчетная палата состоит из двух подразделений, отдела расчетов (получение и выплата денег, прохождение документов и т. д.) и отдела, обеспечивающего системы торговли и расчетов (техническое, программное, информационное обеспечение).
За регистрацию каждой сделки Расчетная палата взимает фиксированный регистрационный сбор.
Оплата труда сотрудников Расчетной палаты осуществляется за счет сумм, полученных в виде регистрационного взноса. Размер оплаты утверждается Биржевым комитетом.
Распорядок работы Расчетной палаты обусловлен работой биржи, ее техническим оснащением, временем и порядком проведения биржевых сессий. Расчетная палата обязана провести все расчеты до начала следующего после заключения сделки биржевого собрания.
Расчетная палата совместно с биржей (с другими подразделениями биржи) определяет виды и форму документов, необходимых для проведения расчетов, время и порядок внесения платежей, произведения выплат, время и порядок поставки товара.
Председатель Расчетной палаты отчитывается перед Биржевым комитетом 2 раза в год и при необходимости - по мере возникновения таковой.
Общие сведения о расчетной палате
Расчетные (клиринговые) палаты при биржах выросли из практики торговли реальным товаром. Их появление было вызвано самим развитием , ростом объемов биржевых операций и увеличением числа .
Клиринговые палаты были организованны на большинстве бирж мира, прежде всего для обеспечения их финансовой целостности, а также защиты интересов своих членов и их клиентов.
Деятельность Клиринговых палат направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.
Расчетный механизм бирж является важным элементом рынка. Клиринговые (расчетные) палаты отвечают за оплату счетов, клиринговую торговлю, сбор и сохранность маржи, а также за информационные отчеты о состоянии рынка. Они выступают третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам, являясь покупателем для каждого продавца из числа членов клиринговой палаты, и продавцом для каждого покупателя. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом финансовых обязательств, а отвечают перед расчетной палатой через свои фирмы, являющимися ее членами. Клиринговая (расчетная) палата как бы прерывает прямую связь между продавцом и покупателем, в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при покупках и продажах. В результате один продавец (покупатель) может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Такая замена происходит без какого либо специального разрешения первоначального партнера по сделке. Но важнее всего то, что существенно возрастают финансовые выполнения контрактов. Будучи участником каждой торговой сделки, расчетная палата несет ответственность в качестве гаранта этих сделок.
При увеличении объема спекулятивных операций и при различного рода экономических потрясениях возможны банкротства клиентов, невыполнение ими обязательств, что может повлечь за собой членов биржи и прекращении ее деятельности.
Процедуры, призванные защитить расчетную палату от потенциальных потерь, включают:
Сверка сделок существенно уменьшает риск и в глобальной, и во внутренней торговле. Как бы не выполнялась сверка - вручную или компьютером - должно быть установлено совпадение всех ключевых элементов сделки. В их число должны входить:
Рынок, на котором заключена сделка;
Дата заключения сделки;
Объектом сделки;
Количество товара, единица измерения;
Цена и валюта сделки;
Противоположная сторона и брокер;
Поручение покупки/продажи;
Условия сделки;
Дата исполнения.
После осуществления сверки клиринговая палата проводит взаимозачет открытых позиций каждого из участников торгов и информирует их о его результатах. В результате, определяются участники-должники клиринговой палаты и участники, которым должна клиринговая палата.
Функции финансовой части процесса клиринга
Важное значение в системе клиринга имеет финансовая часть этого процесса. Она представляет собой совокупность действий, при которых клиринговая палата рассчитывает величину денежных средств, соответствующих количеству заключенных сделок и отображающую величину риска членов Клиринговой палаты, приходящуюся на каждого из них, когда они имеют обязательства перед Клиринговой палатой. Финансовая часть характеризуется и совокупностью обязательств самой Клиринговой палаты, когда она выступает гарантом по отношению к участникам клиринга. Финансовая часть процесса клиринга в полном объеме осуществляется на рынке фьючерсных операций.
Финансовая часть содержит в себе четыре основных функции:
Аккумуляция первоначальной маржи (депозита);
Аккумуляция переменной маржи и платежи по расчетам;
Управление риском и информационные системы для отслеживания финансовой целостности участников клиринга;
Гарантийные фонды и право на их использование.
Один и тот же участник торгов может выступать при заключении фьючерса как с позиции продавца, так и с позиции покупателя. Если он участвует в двух одинаковых контрактах с противоположных позиций, то исполнение этих контрактов не требуется, и при клиринге позиции продавца и покупателя друг друга компенсируют (закрывают). Если позиция продавца или покупателя не скомпенсирована, то она называется открытой и предполагает необходимость исполнения контракта.
Наличие открытых позиций, требует от членов Клиринговой палаты представления финансовых гарантий исполнения соответствующих контрактов в виде маржи (задатка).
Гарантийные задатки бывают двух типов: первоначальный (или депозит) и переменный (или маржа).Как правило, размеры первоначальных задатков устанавливаются не ниже определенного минимума, который обязан внести член клиринговой палаты. Депозит представляет собой ту первоначальную сумму денег, которую должны внести каждый продавец и покупатель при заключении сделки в виде своеобразного задатка или взноса, гарантирующего выполнение клиентом своих финансовых обязательств. Размер депозита устанавливается соответственно рыночному риску, как правило, в пределах от пяти до восемнадцати процентов номинальной стоимости контракта, но при резких колебаниях цен он может возрастать. Например, во время неудержимого роста цены на серебро в 1980 году величина депозита составляла пятьдесят процентов стоимости контракта. Перед наступлением месяца поставки размер депозита может составлять сто процентов стоимости контракта.
Большое значение в клиринговой системе придается сохранению финансовой целостности рынка и мероприятиям по управлению риском невыполнения своих обязательств членом Клиринговой палаты. Клиринговую систему нередко называют системой с разделением риска между ее участниками, когда по обязательствам одного несут ответственность все члены системы, пропорционально их доле участия. Под сохранением финансовой целостности рынка следует понимать возможность клиринговой палаты покрыть убытки одним членам системы клиринга, возникающие в результате невыполнения своих обязательств по сделкам другими членами. Для этого все клиринговые палаты создают специальные Гарантийные фонды, формируемые из вступительных взносов своих членов. В некоторых странах применяется практика, когда помимо Гарантийных фондов клиринговые палаты имеют мощную финансовую поддержку банков (как правило, клиринговой палаты) в виде кредитной линии, что является весьма эффективным средством при срыве большого числа сделок и больших объемах невыполненых обязательств. Наличие кредитной линии намного повышает надежность системы клиринга, позволяет клиринговой палате выступать гарантом выполнения обязательств по каждой зарегистрированной ею сделке на . Если продавец не в состоянии произвести поставку или покупатель не в состянии оплатить поставляемый по контракту товар, это называется неисполнением контрактных обязательств. Клиринговая палата выполняет обязательство продавца или покупателя, неспособных исполнить свои обязательства, из средств гарантийного фонда. Уверенность в том, что клиринговая палата выполнит контрактные обязательства, позволяет участникам торгов вести торги, не заботясь о репутации или достаточности капитала партнеров по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет фьючерсным рынкам эффективно действовать. Фьючерсные рынки могут сосредоточить свое внимание на риске цен, не заботясь о риске, связанном с невыполнением обязательств. Риск, связанный с невыполнением обязательств со стороны отдельных участников торгов заменяется риском самой клиринговой палаты.
На некоторых рынках сделки исполняются вообще без гарантий, в то время как на других введено полное гарантирование. Полное гарантирование сделок требует значительной финансовой мощности. При этом должны быть серьезно продуманы последствия срывов и нарушений. Члены системы сверки и зачета как единая организация принимают на себя связанный с деятельностью системы риск. Хотя существуют несколько способов поддержания гарантий, на клиринговую организацию ложится управление клиринговыми фондами, основанными на взносах членов. Когда действительно происходит срыв сделки, первой обязанностью клиринговой корпорации является не допустить потерь по всем сделкам нарушившей стороны. Возникшие из-за срыва финансовые потери погашаются в первую очередь из взноса нарушевшего обязательства члена в клиринговый фонд. Если этих денег оказывается недостаточно, деньги берутся из прибыли палаты или из клирингового фонда. В последнем случае ответственность пропорционально переходит на всех остальных членов.
Кроме складывающихся из взносов членов финансовых ресурсов, клиринговая палата должна иметь и другие источники средств, такие, как депозиты членов, ликвидное обеспечение, банковские линии и возможность при необходимости требовать внесения дополнительных средств от членов. Возможность выдерживать финансовые удары очевидно является важнейшей для системы, но она также поощряет участие и увеличивает доверие членов. В некотором смысле финансовая мощь клиринговой организации позволяет избегать некоторых проблем до того, как они в действительности возникнут.
При внесении средств в клиринговый фонд с членов должны быть потребованы суммы в соответствии с финансовым риском, который их участие привносит в систему. Степень риска обычно определяется путем анализа сделок и деятельности кандидата.
Гарантии вступают в силу, как только успешно завершается процесс сверки. По утвержденным сделкам, например, гарантии могут существовать с момента сверки и ввода в систему. Другие сделки подпадают под действие гарантий немедленно по завершении сверки, в то время как сделки, по которым возникли вопросы, гарантируются немедленно по исправлении. Система гарантий может также применяться к неисполненным в назначенный день сделкам по любой причине, включая нарушение обязательств членом системы. Для сохранения целостности рынка клиринговая система должна предоставлять гарантии и на этот случай. И это может оказаться основным испытанием полезности и эффективности клиринговой системы.
Работать эффективно - с минимальными финансовыми последствиями для палаты и ее членов - потребует использования пересчета по рынку, анализа риска, постоянного наблюдения за деятельностью участников и механизмов залога. Пересчет по рынку может свести риск к одному дню задержки, так как сорвавший поставку член вносит ежедневные выплаты в случае изменения цены товара.
Одним из мероприятий, проводимым клиринговой палатой в целях снижения риска, является "ограничение позиций".
По территориальному признаку - национальные, региональные, местные и международные клиринговые палаты.
По признаку собственности клиринговые палаты делят на государственные и частные (акционерные).
Кроме того, по степени автоматизации различают классические и автоматизированные расчетные палаты.
Автоматические расчетные палаты - АРП (Automated Clearing house - ACH). АРП выполняют по существу то есть же функции, что и обычные расчетные палаты, однако бумажные носители заменены здесь на средства электронного представления документов (магнитные диски и ленты, магнито-оптические носители), где записана вся необходимая информация о денежных сделках и которые пригодны для скоростной обработки на ЭВМ.
Автоматизированная расчетная палата - англ. Automated Clearing house (ACH), электронная система переводов денежных средств, управляемая Национальной ассоциацией автоматизированных расчетных палат . Эта используется для выплаты , прямого размещения депозитов , возврата , оплаты потребительских счетов, уплаты налогов и для множества прочих платежных услуг.
Использование электронных расчетных палат помогает облегчить электронные перечисления денег и увеличить эффективность и своевременность проведения правительственных и деловых операций.
В создании АРП в США большую роль сыграл центральный банк - , который взял на себя общую организацию исследований и финансировал значительную часть затрат по проекту.
АРП особенно эффективны при осуществлении массовых, регулярно повторяющихся платежей. Они обслуживают как дебетовые, так и кредитовые операции. Дебетовые операции связаны с заранее обусловленными в договоре многократно повторяющимися или единовременными списаниями с депозитного счета клиента банка, например, в оплату коммунальных услуг, страховки, погашение ранее взятого , погашение долга по кредитной карточке и так далее.
Кредитовые проводки через АРП связаны с повторяющимися переводами денег на банковские счета клиентов - по заработной плате , система автоматизированных платежей включает предуведомленную оплату коммунальных услуг, прямое депонирование заработной платы, пенсий и пособий и “безбумажные” расчеты с помощью коммуникационной сети.
Методы автоматизированных расчетов в форме безналичных перечислений и взаимного зачета средств получили весьма широкое распространение в развитых странах запада.
Международная расчетная палата
Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» является одной из первых небанковских кредитных организаций. В настоящее время НКО «Международная Расчетная Палата» оказывает более ста услуг. НКО действует на основании Центрального Банка России на осуществление банковских операций со средствами в рублях РФ и иностранной валюте №2365-Р.
Являясь расчетной небанковской кредитной организацией, «МРП» выполняет функции центра взаимных расчетов. Имея необходимые лицензии, организация осуществляет клиринговые операции.
Палата использует прямые корреспондентские счета в Российской Федерации, Банке России, AG, AG для выполнения расчетов.
ООО Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» оказывает широчайший перечень услуг, предоставляя клиентам огромные возможности:
Клиент получает возможность управлять счетом из любого города мира, прием платежей в эл. виде происходит круглые сутки;
Операционный день по приему платежей удлинен до 17-00;
Клиентам предоставляется технический овердрафт;
Зачисление средств клиентов в любом размере производится день в день;
Выписки по счетам клиентов предоставляются через электронную систему on-line в течение дня;
На остатки на счетах производится начисление процентов;
Осуществляется работа с ценными бумагами.
Кроме того, НКО «Международная Расчетная Палата» осуществляет операции с инвалютой:
Открытие и ведение счетов в инвалюте и нерезидентов РФ (бесплатно);
Осуществление платежей в любую точку мира через прямые корр. отношения с VTB Bank (Deutschland) AG, Коммерцбанк и др.
Зачисление средств на счета днем покупки/продажи валюты без дополнительной платы;
Консультационные услуги по вопросам .
Небанковская кредитная организация «Международная Расчетная Палата» предлагает обслуживание физическим и юридическим лицам в депозитарном хранилище с использованием индивидуальных сейфовых ячеек.
Сетевая Расчетная палата
ЗАО НКО «Сетевая Расчетная Палата» является членом Ассоциации российских банков, членом Ассоциации региональных банков России «Россия», членом Банковской ассоциации Татарстана, членом телекоммуникационной системы SWIFT, прямым участником расчетов системы Банка России.
С 2008 года НКО – аффилированный участник международной платежной системы MasterCard
НКО оказывает услуги юридическим и физическим лицам на основании лицензии № 3332-К от 3 марта 2006 г. на осуществление следующих банковских операций:
Открытие и ведение банковских счетов юридических лиц;
Осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;
Кассовое обслуживание юридических лиц;
Купля-продажа иностранной валюты в безналичной форме;
Осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).
Клиринговые корпорации
В ряде стран функции расчетной палаты выполняют центральные банки. Наибольшую роль расчетные палаты играют в Англии, США и др. странах, где развито чековое обращение. В Британии, например, клиринговые функции выполняют:
Лондонская расчетная палата («Town Clearing»);
Электронная клиринговая система BACS (Banker"s Automated Clearing Services);
Электронная клиринговая система CHAPS (clearing house Automated Payments System).
Лондонская расчетная палата действует как традиционная клиринговая палата по операциям с бумажными платежными документами.
На долю электронных клиринговых систем BACS и CHAPS приходится подавляющая часть платежных и расчетных межбанковских операций в стране.
В США клиринговые операции выполняют:
32 автоматизированные клиринговые палаты (АСН -Automated clearing house);
Наземныая сеть передачи данных FedWIRE;
Наземная сеть передачи данных SWIFT-II;
CHIPS, действующие на национальном уровне, а также региональные акционерные клиринговые системы.
В Российской Федерации создаются акционерные региональные расчетные палаты (в т.ч. электронные) для выполнения расчетных операций банков-членов. Среди них в 90-е гг. выделялись расчетные электронные системы Тверьуниверсалбанка, Инкомбанка, Сибирского торгового дома. Цель создания подобных систем - совершенствование расчетного обслуживания банков и их крупных клиентов.
Основные европейские клиринговые системы
CEC (Centre for Exchange and Clearing) Бельгия;
CHS (Brussels Clearing house) Бельгия;
SIT (Systeme Interbancaire de Telecompensation) Франция;
DIAS (Interbanking System) Греция;
IRECC (Irish Retail Electronic Payments Clearing Company Limited) ;
IPCC (Irish Paper Clearing Company Limited) Ирландия;
BI-COMP (Clearing system for interbank payments) ;
LIPS-Net (Luxembourg Interbank Payment system on a net basis) Люксембург;
SICOI (Interbank Clearing System) Португалия;
The STEP 2 system of the EBA Clearing Company.
Крупнейшие международные клиринговые организации
russkayaipoteka.ru – информационный портал по банковским услугам
km.ru – первый мультипортал
srp.ru – сайт сетевой расчетной палаты
allfi.biz - информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах
xserver.ru – on-line библиотека
dic.academic.ru - Cловари и энциклопедии на Академики
mchbank.ru - Международная расчетная палата
rusmoney.com - Финансовая информация
vep.ru - для банков и банковских
marketes.ru - Бизнес журнал
youtube.com - ютуб, самый крупный видеохостинг в мире
Ссылки на интернет-сервисы
forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам
Ru - крупнейшая поисковая система в мире
video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл
translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Google Inc.
Ru - крупнейшая поисковая система в России
wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы
video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс
images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса
Ссылки на прикладные программы
windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс
office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис
chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами
hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap
getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями
Создатель статьи
vk.com/id4940292- профиль ВКонтакте
odnoklassniki.ru/profile/222083117654- профиль в Однокласниках
Com/alexandra.orlova.184- профиль в Facebook
Функции клиринговой палаты определены самим процессом клиринга, состоящего из двух основных частей, которые можно условно разделить на операционную и финансовую.
В рамках операционной части клиринговая палата организует обработку данных, полученных по результатам торгов.
В рамках финансовой части выполняет функции, заключающиеся в аккумулировании денежных средств в специальные фонды, обеспечивающие гарантии исполнения обязательств сторон по заключенным сделкам и финансовую целостность рынка.
Операционная часть содержит в себе три функции: вхождение на рынок (фиксация сделок); сверка и сопоставление параметров сделок; регистрация сделок и взаимоучет открытых позиций.
Фиксация сделок - это процесс первичной обработки информации о сделках, поступающей непосредственно от участников торгов или по иным каналам связи из торгового зала, заключающийся в подготовке данных для сверки сделок.
Сверка сделок следует после процесса фиксации, и заключается в сопоставлении параметров сделки, так называемых ключевых элементов. Трудно переоценить важность введения эффективной и строгой системы своевременной сверки сделок. Отсутствие такой системы существенно увеличивает риск срывов в процессе совершения сделок. Чем больше времени проходит между заключением сделки и успешной сверкой условий, тем больше вероятность дорогостоящих ошибок.
К примеру, на рынке ценных бумаг один из основных доводов в пользу создания системы сверки - необходимость уменьшить высокий уровень срывов сделок для многих глобальных инвесторов. Срыв сделки происходит в том случае, когда ценные бумаги и/или деньги не переходят из рук в руки в день исполнения сделки. Даже в условиях внутреннего рынка отсутствие надежной системы сверки может привести к существенным срывам.
Отсутствие систем сообщения о сделках и средств ликвидации ошибок может привести к цепной реакции сорванных сделок, расторжению договоров и тем самым к потерям для участников рынка. Излишние затраты возникают также при ликвидации несверенных сделок. Надежная сверка предоставляет всем участникам возможность улучшить управление активами и избежать многих рисков.
На идеальном рынке сверка должна быть мгновенной. В момент заключения сделки стороны должны сверить детали и согласиться на исполнение сделки. В некоторой степени именно это происходит на некоторых рынках, использующих так называемые "утвержденные сделки".
Системы сверки отличаются от рынка к рынку. Это зависит от объема сделок, структуры рынка, стоимости операций, числа членов системы и даже от местоположения членов.
Во всем мире действуют много разных типов систем сверки. На некоторых рынках используются сложные электронные системы, в то время как на других все делается вручную. Некоторые системы сверки подготавливают исполнение, другие работают как аудиторская система для помощи при разрешении оставшихся неисполненными в срок обязательств.
Определить степень автоматизации и включаемые в разрабатываемую систему свойства может помочь анализ широты участия в системе. Требования для самых больших рынков, с тысячами возможных участников, будут с необходимостью отличаться от требований для рынков с малым числом участников. Даже в рамках одного рынка может оказаться необходимым прибегнуть к различным решениям. Различные автоматизированные системы могут существовать для обработки сделок разной величины или по разным ценным бумагам.
На организованном рынке, в частности на бирже, действуют обычно двусторонние системы и используются исключительно членами соответствующей организации, обычно брокерами или брокерами/дилерами. Заключив договор о гарантиях, члены такой системы часто соглашаются разделить ответственность по сверенной сделке в случае нарушения обязательств по ней. Разделенная ответственность гарантирует, что сверенная сделка будет исполнена даже если одна из сторон не выполнит обязательств.
Хорошая двусторонняя система сверки может функционировать следующим образом:
После заключения сделки участвующие в ней члены системы сообщают полную информацию о сделке в день заключения (день T), или самое позднее перед началом торговли на следующее утро (T+1). В идеале должны быть доступны различные способы ввода информации. Они могут включать прямую связь компьютер-компьютер, магнитную ленту, дискету, он-лайновые терминальные системы, сервисные бюро, через внешних представителей или на бумаге. На активно действующих рынках связь компьютер-компьютер несомненно является самым эффективным подходом.
После этого результат передается всем заинтересованным участникам системы в день T+1 или даже в день сделки. Сверенные сделки (те, по которым не возникло никаких вопросов) могут не нуждаться более ни в какой обработке вплоть до момента сообщения о них в соответствующий орган для исполнения. Однако по некоторым сделкам для исполнения может понадобиться дополнительная информация, например, специальная идентификация клиента. Сверенные сделки могут быть аннулированы на этом этапе по обоюдному согласию сторон.
К несверенным сделкам относятся или те, информация о которых была введена только одной стороной, или те, информация сторон по которым не совпадает.
Несверенные и отвергнутые сделки должны быть своевременно выверены для обеспечения нормального исполнения. Преимущества двусторонней сверки наиболее ярко проявляются на рынках с большими объемами сделок. Если обе стороны являются активными участниками рынка и постоянными клиентами системы сверки, наиболее вероятна успешная сверка, что позволяет системе и всем ее членам быстрее обращать внимание на непрошедшие сверку сделки. Хотя этот подход требует ввода информации обеими сторонами, он считается оптимальным для сформировавшейся группы регулярных участников рынка.
Примерами эффективной двусторонней системы являются Euroclear и Cedel Systems ACE, центральная система сверки ISE (Лондонской Международной Фондовой Биржи) и система сверки США. В системе ISE также создается SEQUAL, система для обеспечения он-лайновой сверки сделок по международным ценным бумагам. Система Токийской Фондовой Биржи обеспечивает сверку в день заключения сделки. Международная ассоциация участников рынка облигаций (AIBD) также развивает TRAX (Transaction Exchange), систему двусторонней сверки сделок для своих членов.
На наиболее развитых мировых рынках применяется менее сложный подход к двусторонней сверке. Возможность обрабатывать сделки как "утвержденные" является значительным достижением.
Утвержденной называется сделка, сверенная в момент заключения. Две стороны соглашаются в этот момент, что сделка будет исполнена так, как зарегистрирована, если обе стороны не решат ее аннулировать.
Естественно, любые ошибки могут быть исправлены. И, конечно же, требуемые ценные бумаги и деньги должны быть предоставлены к установленной дате для исполнения сделки.
Развитие системы утвержденных сделок дает участникам высокую степень уверенности в том, что сделка будет исполнена так, как она заключена. Это не только сохраняет время и издержки, уходящие на обработку процессов сверки, но и позволяет участникам немедленно судить о состоянии их дел. Кроме того, время, уходящее обычно на обработку всего потока сделок, может быть затрачено системой на решение обнаруженных проблем.
Внедрение утвержденных сделок также важно для рынков с большими объемами торговли. Это наиболее эффективный способ обрабатывать большое число относительно небольших сделок ("небольших" по стандартам участников данного конкретного рынка).
В Канаде, например, все заключаемые в зале биржи сделки между двумя брокерами (независимо от размера) обрабатываются как утвержденные сделки. В Лондоне на ISE введена в феврале 1989 года новая система, называемая SEAQ Automated Execution Facility (SAEF), которая должна обрабатывать порядка 40% объема сделок (сделки в 1000 акций и меньше) как утвержденные сделки.
Утвержденные сделки стали ключевым элементом на рынках США. Так заключаются две трети объема торговли Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и половина объема торговли Американской фондовой биржи (Amex), а также 30% внебиржевого рынка.
Сверка сделок существенно уменьшает риск как в глобальной, так и во внутренней торговле. Как бы не выполнялась сверка - вручную или компьютером - должно быть установлено совпадение всех ключевых элементов сделки. В их число должны входить: рынок, на котором заключена сделка; дата заключения сделки; объектом сделки; количество товара, единица измерения; цена и валюта сделки; противоположная сторона и брокер; поручение покупки/продажи; условия сделки; дата исполнения.
В некоторых странах каждой сделке присваивается идентификационный номер.
Система сверки ISE (Лондонской Международной Фондовой Биржи) способна сверять пакет сообщений о сделках с одним сообщением противоположной стороны (например, 10 отдельных покупок по 1000 акций с одной продажей 10000 акций). Она также осуществляет успешную сверку, если компьютер обнаруживает очевидную ошибку, типа перестановки цифр в идентификационном номере стороны. Критерии сверки включают валюту исполнения сделки. В отличие от большинства других систем, ISE позволяет исполнять сделки в различных валютах, очевидное преимущество для глобальных инвесторов.
После осуществления сверки, клиринговая палата проводит взаимозачет открытых позиций каждого из участников торгов, и информирует их о его результатах. В результате, определяются участники-должники клиринговой палаты и участники, которым должна клиринговая палата.
Клиринговая деятельность - сбор, учет, проверка на достоверность сведений о сделках. Клиринговая палата - внутреннее структурное подразделение или самостоятельное юридическое лицо любой формы собственности, ведущее клиринговую (расчетную) деятельность на основании лицензии, выданной Банком России.
Функции клиринговой палаты в банковской системе
В банковском секторе РФ функции клиринговой палаты исполняют:- ЦБ РФ и его территориальные расчетно-кассовые центры;
- банки-корреспонденты, открывающие корреспондентские счета для других кредитных учреждений с целью проведения взаиморасчетов;
- казначейства головного банка;
Функции клиринговой палаты на товарно-фондовых биржах
На фондовых биржах клиринговую деятельность ведут внутренние структурные подразделения биржи или самостоятельные клиринговые учреждения (палаты). Особенность биржевого клиринга в том, что он осуществляется в двух равнозначных направлениях: денежные расчеты и движение (купля-продажа) ценных бумаг.Клиринговая палата следит за правильностью и соблюдением сроков оформления сделок на бирже и в депозитарии, контролирует передачу денег продавцу, а ценных бумаг — покупателю. Если клиент не в состоянии погасить текущую задолженность, его обязательства исполняет клиринговый центр.
Требования к деятельности клиринговой палаты
Клиринговая палата соблюдает требования, установленные Федеральным законом № 7-ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» (в редакции 2018 года):- клиринговая палата не имеет права осуществлять другую деятельность кроме предусмотренной лицензией ЦБ РФ;
- учреждение должно иметь собственные средства не менее 100 млн. рублей;
- палата обязана предоставлять годовую консолидированную отчетность по МСФО, организовывать обмен электронными документами с ЦБ РФ, а также проводить ежегодный аудит официальной отчетности;
- клиринговое учреждение осуществляет хранение документов и информации, связанной с клирингом и обеспечивает их резервное копирование;
- учреждение должно иметь внутренние нормативные документы по управлению организацией, разработанные в соответствии с нормативными актами ЦБ РФ;
- клиринговая палата обязана гарантировать исполнение участниками клиринговых процессов своих обязательств, для чего должна создавать гарантийные фонды.