«Финансовый менеджмент», 16. 02. 2010
Секция 1 «Сущность и организация финансового менеджмента на предприятии»
1. Финансовый менеджмент представляет собой. . . .
1. государственное управление финансами
2. управление финансовыми потоками коммерческой организации в рыночной экономике +
3. управление финансовыми потоками некоммерческой организации +
2. Какие функции выполняют финансы организаций?
1. воспроизводственную, контрольную, распределительную.
2. контрольную, учетную
3. распределительную, контрольную +
3. Кто формирует финансовую политику организации?
1. главный бухгалтер организации
2. финансовый менеджер +
3. руководитель хозяйствующего субъекта
4. Основной целью финансового менеджмента является. . .
1. разработка финансовой стратегии организации
2. рост дивидендов организации
3. максимизация рыночной стоимости организации +
5. Объектами финансового менеджмента являются. . .
1. финансовые ресурсы, внеоборотные активы, заработная плата основных работников
2. рентабельность продукции, фондоотдача, ликвидность организации
3. финансовые ресурсы, финансовые отношения, денежные потоки +
6. Что является управляющей подсистемой финансового менеджмента?
1. дирекция коммерческой организации
2. финансовое подразделение и бухгалтерия +
3. маркетинговая служба организации
7. В основные должностные обязанности финансового менеджмента входит. . .
1. управление ценными бумаги, запасами и заемным капиталом +
2. управление ликвидностью, организация взаимоотношений с кредиторами +
3. управление финансовыми рисками, налоговое планирование, разработка стратегии развития организации
8. К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции. . .
1. двойная запись
2. компромисса между доходностью и риском +
3. делегирования полномочий
9. К первичным ценным бумагам относятся. . .
3. форварды
10. К вторичным ценным бумагам относятся. . .
1. облигации
2. векселя
3. фьючерсы +
11. "Золотое правило" финансового менеджмента - это. . .
1. рубль сегодня стоит больше, чем рубль - завтра +
2. доход возрастает по мере уменьшения риска
3. чем выше платежеспособность, тем меньше ликвидность
12. Равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента - это. . . .
1. аннунитет +
2. дисконтирование
13. Если равномерные платежи предприятия производятся в конце периода, то такой поток называется. . .
1. пренумерандо
2. перпетуитет
3. постнумерандо +
14. К производным ценным бумагам относятся. . .
1. акции предприятия
2. опционы +
3. облигации
15. К финансовому рынку может быть отнесен. . .
1. рынок труда
2. рынок капитала +
3. отраслевой товарный рынок
16. Организация мобилизует свои денежные средства на. . .
1. страховом рынке
2. рынке коммуникационных услуг
3. фондовом рынке +
17. Организация привлекает краткосрочные ссуды на. . .
1. рынке капитала
2. страховом рынке
3. денежном рынке +
18. Из перечисленных источников информации для финансового менеджера к внешним относятся. . .
1. бухгатерский баланс
2. прогноз социально-экономического развития отрасли +
3. отчет о движении денежных средств
19. Из перечисленных источников информации к внутренним относится. . .
1. уровень инфляции
2. отчет о прибылях и убытках +
3. данные статистического сборника
20. Внешним пользователем информации являются. . .
1. инвесторы +
2. финансовый менеджер организации
3. главный бухгалтер организации
21. Основой информационного обеспечения финансового менеджмента является. . .
1. учетная политика организации
2. бухгалтерский баланс +
3. отчет о прибылях и убытках +
22. Финансовый механизм - это совокупность:
1. форм организации финансовых отношений, способов формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых предприятием +
2. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями
3. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством
23. Финансовая тактика предприятия - это:
1. решение задач конкретного этапа развития предприятия +
2. определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач
3. разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия
24. Финансовый менеджмент - это:
1. научное направление в макроэкономике
2. наука об управлении государственными финансами
3. практическая деятельность по управлению денежными потоками компании
4. управление финансами хозяйствующего субъекта +
5. учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа
25. Составляющие элементы финансового механизма:
1. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов
2. финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение
3. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов, информационное обеспечение +
26. Финансовые менеджеры преимущественно должны действовать в интересах:
1. рабочих и служащих
2. кредиторов
3. государственных органов
4. стратегических инвесторов
5. собственников (акционеров) +
6. покупателей и заказчиков
Секция 2 «Финансовый анализ и планирование»
1. Показатели оборачиваемости характеризуют. . . .
1. платежеспособность
2. деловую активность +
3. рыночную устойчивость
2. Показатель рентабельности активов используется как характеристика:
1. прибыльности вложения капитала в имущество организации +
2. текущей ликвидности
3. структуры капитала
3. Показателями оценки деловой активности являются. . .
1. оборачиваемость оборотных средств +
2. коэффициент покрытия
3. коэффициент автономии
4. Коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов определяется как отношение. . .
1. объема запасов сырья и материалов за период к прибыли от продаж
2. объем запасов сырья и материалов за период к объему продаж за период
3. себестоимости израсходованных материалов к средней величине запасов сырья и материалов +
5. Из приведенных компонентов оборотных активов наименее ликвидный. . . .
1. производственные запасы +
2. дебиторская задолженность
3. краткосрочные финансовые вложения
4. расходы будущих периодов
6. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает. . . .
1. какую часть всех обязательств организация может погасить в ближайшее время
2. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время +
3. какую часть долгосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время
7. Коэффициент критической ликвидности показывает. . .
1. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы
2. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы +
3. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить, мобилизовав все оборотные активы.
8. Коэффициент текущей ликвидности показывает. . . .
1. какую часть собственного капитала организация может покрыть, мобилизовав оборотные активы
2. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы
3. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы +
9. Если в составе источников средств предприятия 60% занимает собственный капитал, то это говорит. . .
1. о достаточно высокой степени независимости +
2. о значительной доле отвлечения средств организации из непосредственного оборота
3. об укреплении материально-технической базы организации
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает возможность. . . .
1. увеличения коммерческого кредита +
2. снижения коммерческого кредита
3. рационального использования всех видов коммерческого кредита
11. Под финансовым планом понимается. . .
1. смета затрат на производство продукции
2. плановый документ, отражающий затраты на производство и реализацию продукции
3. плановой документ, отражающий поступление и расходование денежных средств организации +
12. Задачей финансового планирования является. . . .
1. разработка финансовой политики организации
2. обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всех видов деятельности организации +
3. разработка учетной политики организации
13. Процесс составления финансовых планов состоит из. . . .
1. анализа финансовых показателей предыдущего периода, составления прогнозных документов, разработки оперативного финансового плана +
2. определения рентабельности производимой продукции
3. расчета эффективности инвестиционного проекта
14. Составление финансового раздела бизнес-плана начинается с разработки прогноза. . .
1. объемов производства
2. объемов продаж +
3. движения денежных средств
15. При увеличении натурального объема реализации и прочих неизменных условиях доля переменных затрат в составе выручки от реализации:
1. уменьшается
2. не изменяется
3. увеличивается +
16. Коэффициенты ликвидности показывают. . . .
1. степень доходности основных операций
2. способность покрывать свои текущие обязательства за счет текущих активов +
3. наличие текущих долгов у предприятия
17. Наибольший уровень делового риска наблюдается у предприятий, имеющих. . . . . . .
1. равные доли постоянных и переменных затрат
2. большую долю постоянных затрат +
3. высокий уровень переменных затрат
19. При оптимизации ассортимента следует ориентироваться на выбор продуктов с. . . . . .
1. наибольшим удельным весом в структуре продаж +
2. минимальным значением общих удельных издержек
3. максимальными значениями коэффициента "маржинальная прибыль/выручка"
20. При дополнительном производстве и реализации нескольких видов изделий предельно низкая цена на них равна. . . . . . . . в расчете на одно изделие
1. полным издержкам
2. сумме постоянных, переменных затрат и прибыли
3. маржинальным издержкам (переменным затратам) +
21. При увеличении объема продаж от реализации постоянные затраты:
1. увеличиваются
2. не изменяются +
3. уменьшаются
22. Маржинальная прибыль - это. . . . . . .
1. прибыль за вычетом налогов
2. выручка за вычетом прямых издержек
3. валовая прибыль до вычета налогов и процентов
4. выручка за вычетом переменных издержек +
23. Критический объем реализации при наличии убытков от реализации. . . . . . . . . . . . . . фактической выручки от реализации
24. Деление издержек предприятия на постоянные и переменные производится с целью:
1. определения суммы выручки, необходимой для простого воспроизводства
2. определения производственной и полной себестоимости
3. планирования прибыли и рентабельности +
4. определения минимально необходимого объема реализации для безубыточной деятельности +
25. Совокупное влияние операционного и финансового рычагов измеряет. . . . . .
1. инвестиционную привлекательность компании
2. меру совокупного риска предприятия +
3. конкурентную позицию предприятия
4. степень финансовой устойчивости компании
26. Постоянные затраты в составе выручки от реализации - это затраты, величина которых не зависит от:
1. заработной платы управленческого персонала
2. амортизационной политики предприятия
3. натурального объема реализованной продукции +
27. Понятие "порог рентабельности" (критическая точка, точка безубыточности) отражает:
1. отношение прибыли от реализации к выручке от реализации (без налогов)
2. выручку от реализации, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибылей +
3. минимально необходимую сумму выручки для возмещения постоянных затрат на производство и реализацию продукцию
4. величину отношения полученной прибыли к затратам на производство
5. чистый доход предприятия в денежной форме, необходимый для расширенного воспроизводства
28. При увеличении натурального объема реализации сумма переменных затрат:
1. увеличивается +
2. уменьшается
3. не изменяется
29. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует. . . . . . . . . .
1. соотношение собственных средств по отношению к сумме средств из всех возможных источников
2. размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств +
3. отношение объема выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных фондов
30. В расчете точки безубыточности участвуют:
1. общие издержки и масса прибыли
2. постоянные издержки, удельные переменные издержки, объем реализации +
3. прямые, косвенные издержки и объем реализации
31. При увеличении выручки от реализации доля постоянных затрат в общей сумме затрат на реализованную продукцию:
1. не изменяется
2. увеличивается
3. уменьшается +
32. К переменным расходам относятся:
1. сдельная заработная плата производственного персонала +
2. материальные затраты на сырье и материалы +
3. административные и управленческие расходы
4. проценты за кредит
5. амортизационные отчисления
33. Доля переменных затрат в выручке от реализации в базисном периоде на предприятии А - 50%, на предприятии Б - 60%. В следующем периоде на обоих предприятиях предполагается снижение натурального объема реализации на 15% при сохранении базисных цен. Прибыль предприятия снижается:
1. одинаково
2. в большей степени на предприятии А +
3. в большей степени на предприятии Б
34. Операционный рычаг оценивает:
1. затраты на реализованную продукцию
2. меру чувствительности прибыли к изменениям цен и объемов продаж +
3. степень рентабельности продаж
4. выручку от реализации
35. Длительность одного оборота в днях определяется как. . . . . . . . . . .
1. произведение остатков оборотных средств на число дней в отчетном периоде, разделенное на объем реализованной продукции
2. отношение среднегодовой стоимости оборотных средств к выручке от реализации продукции
3. отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период +
Секция 3 «Методологические основы принятия финансовых решений»
1. К финансовому потоку полностью относятся. . .
1. поступления кредитов, выпуск новых акций, уплата дивидендов +
2. прибыль, амортизационные отчисления, уплата процентов за кредит
3. выручка от реализации, прибыль, получения займов.
2. Рыночная стоимость ценных бумаг возникает. . .
1. в момент принятия решения о выпуске ценных бумаг
2. при первичном размещении ценных бумаг
3. на вторичном финансовом рынке +
3. На стоимость ценной бумаги на фондовом рынке влияют. . . .
1. потребность организации в дополнительном привлечении денежных потоков
2. ставка доходности +
3. сбытовая политика организации
4. Текущая доходность облигации номиналом 10. 000 руб. с купонной ставкой 9% годовых, если цена её приобретения составила 9000руб. , равна. . .
5. Если цена приобретения дисконтной облигации составила 1000руб. , а цена погашения 1200рубл. , то её доходность равна. . . .
6. Если сумма выплачиваемых дивидендов составила 120 руб. , а ставка ссудного процента - 12%, то рыночная стоимость акции будет равна. . .
2. 1000руб. +
7. Облигации приносят её владельцу. . .
1. купонный доход +
2. дивиденды
3. операционный доход
8. Если сумма ожидаемых дивидендов на одну акцию составила 50 руб. , цена приобретения акции - 1000 руб. , то ставка дивидендной доходности привиленированной акции будет равна. . .
9. Если текущий дивиденд составляет 30 руб. на одну акцию, цена приобретения акции - 1500руб. , ожидаемый темп прироста дивидендов - 3% в год, то ставка доходности обыкновенной акции будет равна. . .
10. Показатель, характеризующий количественное измерение риска, - это. . .
1. коэффициент вариации +
2. текущая доходность
3. среднеквадратичное отклонение ожидаемой доходности
11. Дисконтирование - это:
1. определение текущей стоимости будущих денежных средств +
2. учет инфляции
3. определение будущей стоимости сегодняшних денег
12. Внутренняя норма рентабельности означает. . . . . . . . . . . . . . . . . . проекта
1. убыточность
2. безубыточность
3. рентабельность +
13. При сравнении альтернативных равнопериодных инвестиционных проектов в качестве главного следует использовать критерий:
1. срок окупаемости
2. чистый дисконтированный доход (NPV) +
3. внутренняя норма доходности
5. бухгалтерская норма прибыли
6. коэффициент чистого дисконтированного денежного дохода (NPVR)
14. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении процентов
1. простых
2. сложных
3. непрерывных +
15. Метод аннуитета применяется при расчете:
1. остатка долга по кредиту
2. равных сумм платежей за ряд периодов +
3. величины процентов на вклады
16. Лизинг используется предприятием для:
1. пополнения собственных источников финансирования
2. получения права на использование оборудования
3. приобретения оборудования и других основных активов +
17. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:
1. их чистая приведенная стоимость положительна +
2. внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала, приведенного для финансирования инвестиций
3. их индекс рентабельности равен нулю
18. Термин "альтернативные издержки" или "упущенная выгода" означает:
1. доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной проект +
2. уровень банковского процента
3. переменные издержки на привлечение данной суммы денежных средств
4. доходность государственных ценных бумаг
19. При использовании долгосрочного кредита расчет ежегодных общих сумм платежей методом аннуитета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . общие выплаты по кредиту
1. уменьшает
2. увеличивает +
3. не изменяет
20. Кредит используется предприятием для:
1. пополнения собственных источников финансирования предприятия
2. приобретения оборудования при недостаточности собственных средств +
3. получения права на использование оборудования
Секция 4 «Основы принятия инвестиционных решений»
1. К инвестициям в основной капитал относятся. . . .
1. покупка ценных бумаг
2. строительство цеха +
3. незавершенное производство
2. Инвестиции - это. . .
1. денежные средства, направляемые на капитальное строительство и производственное потребление
2. вложения капитала в развитие организации с целью получения прибыли
3. вложения денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта +
3. Простая норма прибыли показывает. . .
1. долю текущих затрат в денежном потоке организации
2. долю инвестиционных затрат, возвращаемую организации в виде чистой прибыли в течение определенного промежутка времени +
3. долю переменных затрат в совокупных затратах организации
4. Срок окупаемости проекта при равномерном денежном потоке представляет собой отношение. . .
1. чистого денежного потока к сумме инвестиционных затрат
2. общей суммы поступлений денежных средств к инвестируемым затратам
3. свободного денежного потока к сумме инвестиционных затрат +
5. Текущая приведенная стоимость проекта NPV показывает:
1. среднюю рентабельность инвестиционного проекта
2. дисконтированную величину прибыли, получаемую от реализации инвестиционного проекта +
3. дисконтированную величину валовой прибыли от реализации готовой продукции
1. уровень доходов от реализации проекта в расчете на 1 руб. инвестиционных затрат +
2. долю поступлений денежных средств
3. долю оттоков денежных средств в валовом денежном потоке
7. Показатель внутренней нормы прибыли - это. . .
1. цена капитала, ниже которой инвестиционный проект не выгоден
2. средняя учетная ставка привлечения заемных средств
3. ставка дисконтирования инвестиционного проекта, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю +
8. Модифицированная внутренняя норма прибыли предполагает. . . .
1. дисконтирование доходов, поступающих в ходе реализации инвестиционного проекта
2. реинвестирование доходов от инвестиционного проекта по стоимости капитала +
3. дисконтирование инвестиционных затрат, требующих для реализации инвестиционного проекта
9. Неопределенность будущих денежных потоков вызвана. . .
1. неполнотой или неточностью информации об условиях реализации инвестиционного проекта +
2. некорректным учетом воздействия инфляции на величину денежного потока
3. неполнотой информации о величине инвестиционных затрат
10. Нестандартный денежный поток предполагает. . .
1. преобладание положительных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта
2. преобладание отрицательных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта
3. чередование в любой последовательности оттоков и притоков в процессе реализации инвестиционного проекта +
11. Корректировки нормы дисконта предполагают. . .
1. введение поправок к безрисковой или минимально приемлемой ставке дисконтирования +
2. определение безрисковой ставки дисконтирования
3. достижение максимально допустимой ставки дисконтирования
Секция 5 «Структура капитала и дивидендная политика»
1. Критерии деления капитала организации - это. . .
1. нормируемый и ненормируемый
2. привлеченный и заемный
3. собственный и заемный +
2. На объем и структуру собственного капитала влияет. . .
1. организационно-правовая форма хозяйствования +
2. величина амортизационных отчислений
3. величина оборотных средств
3. Преимущества собственных источников финансирования капитала - это. . .
1. высокая цена привлечения в сравнении с ценой заемного капитала
2. обеспечение финансовой устойчивости и снижение риска банкротства +
3. потеря ликвидности организации
4. Недостатки, связанные с привлечением заемного капитала, - это. . .
1. снижение финансовых рисков
2. низкая цена привлечения и наличие "налогового щита"
3. необходимость уплаты процентов за использование заемного капитала +
5. К элементам капитала относятся. . .
1. долгосрочные кредиты и займы +
2. основной капитал
3. кредиторская задолженность
6. Если размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям, составил 200 руб. за акцию, а рыночная цена привилегированной акции - 4000руб. , то цена капитала, сформированного за счет привилегированных акций, равна. . . .
7. Если дивиденды составляют 300р. за акцию, рыночная цена обыкновенной акции - 6000руб. , ежегодный темп роста дивидендных выплат стабильно возрастает на 5%, затраты на дополнительную эмиссию - 2% от объема выпуска, то цена источника капитала, привлекаемого за счет дополнительного выпуска обыкновенных акций, будет равна. . .
8. Если процентная ставка за кредит составила 10%, ставка налога на прибыль - 24%, то стоимость капитала, привлеченного за счет кредитов и займов, будет равна. . .
9. Цена капитала используется в следующем управленческом решении. . .
1. оценки потребности в оборотных средствах
2. управление дебиторской и кредиторской задолженностью
3. оценка рыночной стоимости организации +
10. Дивиденды по акциям выплачиваются из. . .
1. выручки от продаж
2. чистой прибыли +
3. нераспределенной прибыли
11. Для теории иррелевантности дивидендов характерен следующий тип поведения инвесторов. . .
1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли +
2. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам
3. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала
12. Для теории "синица в руках" характерен следующий тип поведения инвесторов. . . .
1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли
2. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала
3. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам +
14. На дивидендные решения влияют следующие ограничения. . .
1. выбранная организацией амортизационная политика
2. ограничения правового характера +
3. учетная политика организации
15. Дивидендная доходность обыкновенной акции - это показатель, рассчитываемый как. . .
1. отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций (DPS) +
2. отношение рыночной цены акции к доходу на акцию
3. отношение величины дивиденда, выплачиваемого по акции, к её рыночной цене
16. Дивидендный выход показывает. . . .
1. долю возвращенного капитала, вложенного в акции организации
2. долю чистой прибыли, выплачиваемой акционерами организации в виде дивидендов
3. долю дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям, в сумме дохода на акцию +
17. Дивидендный выход является постоянной величиной в следующих методиках дивидендных выплат. . .
1. методика остаточного дивиденда и методика фиксированных дивидендных выплат
2. методика постоянного процентного распределения прибыли и методика фиксированных дивидендных выплат +
3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов и методика фиксированных дивидендных выплат
18. Источником выплаты дивидендов в соответствии с законодательством РФ является. . .
1. чистая прибыль текущего года +
2. валовая прибыль организации
3. доходы от внереализованных операций
19. Сглаживанию колебаний курсовой стоимости акций способствует следующая методика дивидендных выплат. . . .
1. методика постоянного роста дивидендных выплат +
2. методика остаточного дивиденда
3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов
20. Для получения достоверной информации о прибыли акционерного общества следует воспользоваться:
1. балансом акционерного общества
2. результатами аудиторских проверок
3. отчетом о прибылях и убытков +
21. Источник выплаты дивидендов по привилегированным акциям при нехватке прибыли у акционерного общества:
1. эмиссия облигаций
2. дополнительная эмиссия акций
3. резервный фонд +
4. краткосрочный банковский кредит
5. выпуск векселя
22. Эффект финансового рычага означает:
1. увеличение доли собственного капитала
2. прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных источников +
3. прирост денежных потоков
4. ускорение оборачиваемости текущих активов
23. Выкуп собственных акций проиводится с целью:
1. уменьшения обязательств компании
2. поддержания рыночной стоимости компании +
3. уменьшения издержек финансирования собственного капитала
24. Финансовый рычаг рассчитывается как отношение:
1. собственного капитала к заемному
2. заемного капитала к собственному +
3. прибыли к собственному капиталу
25. Дополнительная эмиссия акций проводится:
1. в целях удержания контроля
2. в целях поддержания рыночного курса
3. в целях минимизации налогов
4. с целью получения дополнительного внешнего финансирования +
26. Чистые активы компании - это:
1. собственный капитал компании
2. стоимостное выражение активов, доступных к распределению среди акционеров, после расчетов с кредиторами +
3. разница между собственным капиталом с суммой убытков
Секция 6 «Источники финансирования хозяйственной деятельности»
1. Основные способы финансирование хозяйственной деятельности:
1. эмиссия акций
3. все перечисленное +
2. Венчурный капитал используется:
1. для финансирования деятельности быстроразвивающихся и высокорисковых фирм +
2. для финансирования государственных предприятий
3. для финансирования компаний, чьи акции обращаются в свободной продаже на фондовом рынке
3. По истечении срока действия финансового лизинга арендатор:
1. оставляет объект аренды у себя
2. покупает у арендодателя объект лизинга по первоначальной стоимости
3. может вернуть объект аренды, заключить договор или выкупить объект по остаточной стоимости +
4. Для производственного предприятия лизинг позволяет:
1. обновлять основные фонды путем рассредоточения затрат во времени +
2. в случае выхода из строя оборудования прекращать лизинговые платежи
3. в случае производственной необходимости реализовать объект лизинга по рыночной стоимости
5. Финансовый лизинг представляет собой:
1. долгосрочное соглашение, покрывающее большую стоимость арендуемого оборудования +
2. краткосрочную аренду помещения, оборудования и пр.
3. долгосрочную аренду, предполагающую частичную выкупаемость оборудования.
6. Что не является источником финансирования предприятия:
1. форфейтинг
2. амортизационные отчисления
3. объем затрат на НИОКР +
4. ипотека
Секция 7 «Управление оборотным капиталом»
1. Денежный поток организации представляет собой. . . .
1. совокупность финансовых ресурсов организации
2. наличие оптимального остатка денежных средств на расчетном счете
3. сумма поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени +
2. Денежный поток от инвестиционной деятельности - это. . .
1. долгосрочные займы и кредиты
2. авансы от покупателей
3. поступления от финансовых вложений +
3. Денежный поток от операционной деятельности - это. . .
1. финансовые вложения
2. погашение дебиторской задолженности +
3. выплаты дивидендов собственникам организации
4. Основной для расчета чистого денежного потока косвенным методом являются. . .
1. чистая прибыль и амортизационные отчисления +
2. остаток денежных средств и изменения активов и пассивов
3. ликвидный денежный поток и выручка от продаж
5. Полный производственный цикл организации определяется. . .
1. периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота дебиторской задолженности
2. периодом оборота производственных запасов, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции +
3. периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота кредиторской задолженности
6. Финансовый цикл - это. . .
1. промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей +
2. период, в течении которого полностью погашается дебиторская задолженность
3. период, в течении которого полностью погашается кредиторская задолженность
7. Постоянный оборотный капитал. . .
1. показывает необходимый максимум оборотных средств для осуществления бесперебойной производственной деятельности
2. показывает среднюю величину оборотных средств для осуществления бесперебойной производственный деятельности
3. показывает минимум оборотных активов для осуществления бесперебойной производственной деятельности +
8. Консервативную политику управления оборотным капиталом характеризуют. . .
1. высокая доля текущих активов в составе все активов организации
2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие +
3. усредненный период оборачиваемости оборотных средств
9. Агрессивной политике управления оборотным капиталом соответствует. . .
1. усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов
2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие
3. высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов +
10. Какова взаимосвязь между размером партии поставки и затратами по размещению заказов?
1. чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов +
2. чем меньше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов
3. чем больше размер партии поставки, тем выше совокупный размер операционных затрат по размещению заказов
11. Величина общей дебиторской задолженности зависит от. . . .
1. величины кредиторской задолженности
2. объемов реализации товаров в кредит +
3. объемов реализации товаров
12. Дебиторская задолженность считается нормальной при условии, если. . .
1. задолженность будет погашена через 14 месяцев
2. задолженность будет погашена через 12 месяцев +
3. задолженность будет погашена через 16 месяцев
13. В процессе управления дебиторской задолженностью решаются следующие вопросы. . .
1. контроль за ростом производительности труда и снижением затрат
2. планирование прибыли и оптимизация запасов организации
3. контроль за структурой дебиторской задолженности в разрезе должников и оценка её ликвидности +
Секция 8 «Специальные разделы финансового менеджмента»
1. Кризис - это. . .
1. хроническая неплатежеспособность организации +
2. превышение кредиторской задолженности над дебиторской
3. использование кредитов для приобретения оборотных средств
2. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис регулярности возникновения?
1. кратковременный
2. катастрофический
3. циклический +
3. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис по источникам происхождения?
1. стихийный +
2. болезненный
3. кратковременный
4. Признаки потенциального кризиса - это. . .
1. снижение величины свободного денежного потока +
2. деструктивное воздействие внешней среды
3. квазинормальное состояние организации
5. Признаки скрытой стадии кризиса - это. . .
1. отсутствие реальных симптомов кризиса
2. снижение величины свободного денежного потока +
3. снижение рентабельности продукции и организации
6. Факторы, вызывающие кризис и относящиеся к "дальнему" окружению организации, - это. .
1. темпы экономического роста в стране +
2. управленческие
3. финансовые
7. Симптомы кризисной ситуации - это. . .
1. наличие просроченной дебиторской задолженности
2. излишек собственных оборотных средств
3. снижение доходов от основной деятельности организации +
8. Показатель, характеризующий вхождение организации в кризисную зону, - это. .
1. точка безубыточности выпускаемой продукции +
2. величина переменных затрат
3. маржинальная прибыль
9. Внешние признаки несостоятельности организации - это. . .
1. неспособность выполнить требования кредиторов в течение двух месяцев
2. неспособность выполнить требования кредиторов в течение трех месяцев +
3. неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса
10. Процедура банкротства осуществляется с целью. . .
1. расширения объемов продаж
2. снижения затрат
3. погашения всех видов задолженностей организации +
11. Реальное банкротство организации возникает при. . .
1. потере капитала +
2. низкой рентабельности
3. рост затрат на производство продукции
12. Умышленное банкротство организации возникает при. . .
1. просрочке в оплате долговых обязательств
2. использовании денежных средств организации в целях личного обогащения его руководства +
3. преднамеренном введении в заблуждение кредиторов с целью получения рассрочки платежей
13. К реорганизационным процедурам банкротства относятся. . .
1. принудительная ликвидация
2. добровольная ликвидация
3. досудебная санация +
14. Двухфакторная модель Э. Альтмана основана на. . .
1. коэффициентах текущей ликвидности и финансовой зависимости +
2. коэффициентах оборачиваемости и текущей ликвидности
3. коэффициентах рентабельности и структуры капитала
15. В основе коэффициента У. Бивера лежат . . . .
1. коэффициент текущей ликвидности и структуры капитала
2. чистая прибыль, амортизация и величина обязательств +
3. рентабельность и оборачиваемость активов
1. коэффициенты текущей ликвидности и рентабельности
2. коэффициенты финансовой независимости и оборачиваемости активов
3. коэффициенты ликвидности и финансовой независимости +
18. Цель антикризисного управления с позиции финансового менеджмента - это . . . .
1. максимизация прибыли и оптимизация портфеля выпускаемой продукции
2. восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности +
3. снижение кредиторской и дебиторской задолженностей организации
19. Подсистему антикризисного управления формируют . . .
1. стратегическое управление, реинжиниринг, бенчмаркинг +
2. тактическое управление, кризис-менеджмент, маркетинг
3. управление персоналом, реструктуризация, управление несостоятельностью
20. Формирование "конкурсной массы" организации предполагает . . .
1. реструктуризация
2. риск-менеджмент
3. менеджмент банкротства +
21. Показатели мониторинга имущественного положения - это . . .
1. коэффициент загрузки производственных мощностей
2. коэффициент износа основных средств +
3. рыночная стоимость организации
22. Показатели мониторинга оценки финансового состояния организации - это . . .
1. прибыль +
2. объем производства и реализации продукции
3. величина внеоборотных активов и их доля в общей сумме активов
23. К профилактике банкротства относятся . . .
1. полная мобилизация внутренних финансовых резервов
2. проведение санации организации
3. восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия +
24. Принципы, лежащие в основе управления кризисом, - это . . .
1. проведение постоянного мониторинга финансового состояния организации
2. дифференциация симптомов неуправляемого кризиса по степени их опасности для жизнеспособности организации +
3. "отсечение лишнего", ведущего к уменьшению размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде
25. Этапу восстановления платежеспособности организации соответствуют следующие меры финансового оздоровления . . .
1. ускорение инкассации дебиторской задолженности, использование факторинга +
2. пролонгация краткосрочных кредитов и займов
3. ускорение оборачиваемости оборотных средств
26. Формы финансового оздоровления - это . . .
1. пролонгация краткосрочной кредиторской задолженности
2. оптимизация ассортиментной политики организации
3. вертикальное слияние организаций +
27. Санация организации без сохранения её юридического лица- это . .
1. передача организации в аренду +
2. конгломератное слияние организации
3. реструктуризация
Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.
Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.
36. Новые инструменты краткосрочного финансирования.
Новые инструменты краткосрочного финансирования
Кратко охарактеризуем такие приёмы, как страхование, форвардные и фьючерсные контракты и операции РЕПО, позволяющие обеспечить предприятие необходимыми оборотными средствами и в определённой мере уменьшить риск финансово-хозяйственной деятельности при принятии решений финансового характера, имеющих отношение к будущему.
Страхование. Существует два вида страхования: обязательное и необязательное. Первое предусмотрено законодательством, и расходы по нему списываются на себестоимость продукции. Второй вид страхования носит добровольный характер, а необходимость и целесообразность его применения определяется степенью риска, ассоциируемого с данной операцией.
Форвардные и фьючерсные контракты - наиболее распространённые приёмы хеджирования. Они представляют собой ценные бумаги и обращаются на фондовых биржах.
Одной из разновидностей форвардных контрактов выступают фьючерсы. В сравнении с форвардными контрактами фьючерсы имеют ряд отличительных черт:
Форвардный контракт "привязан" к точной дате, а фьючерс - к месяцу исполнения;
Участников операций обычно много, поэтому продавцы и покупатели не привязаны друг к другу;
Фьючерсы свободно обращаются на фондовых биржах;
Изменение цен по товарам и финансовым инструментам, указанным в контрактах, осуществляется ежедневно в течении всего периода до момента их исполнения.
Операции РЕПО - представляют собой договоры об обратном выкупе ценных бумаг. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продаёт другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговорённой цене. Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первоначальную цену. Операции РЕПО проводится в основном с государственными ценными бумагами и относятся к краткосрочным операциям - от нескольких дней до нескольких месяцев.
37. Классификация методов учета и анализа влияния инфляции.
Одним из основополагающих принципов бухгалтерского учета в большинстве стран является принцип отражения учетных объектов по ценам приобретения. В условиях стабильных цен применение этого принципа вполне оправданно. Однако в периоды достаточно высокой инфляции отчетность, основанная на первоначальных стоимостных оценках, может давать искаженное представление о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия.
Отношение к инфляции как к объективному экономическому процессу на протяжении многих лет было неоднозначным. До 1936 г. доминировал тезис, что инфляция является исключительно деструктивной силой. Этот тезис был опровергнут Дж. Кейн-сом, утверждавшим, что инфляция обладает огромным позитивным потенциалом, поскольку она обесценивает деньги, делает процесс их накопления бесцельным. Тем самым стимулируется потребление, и инфляция превращается в важнейший фактор развития экономики. Напротив, отсутствие инфляции приводит к
накоплению денег, их иммобилизации и при определенных условиях может вызвать экономический кризис.
Вместе с тем нельзя не признать, что инфляция оказывает существенное влияние на достоверность и актуальность учетных данных. Не все виды активов и обязательств в равной степени подвержены ее влиянию. Например, если у предприятия в период инфляции имелись свободные неиспользованные денежные средства и кредиторская задолженность, то эффект влияния на эти объекты бухгалтерского учета прямо противоположен. В первом случае предприятие понесло косвенные убытки, поскольку снизилась покупательная способность денежной единицы, во втором__
косвенный доход, поскольку возвращать задолженность в дальнейшем придется более дешевыми деньгами, а сумма долга останется неизменной.
Как отмечалось выше, инфляция - - это процесс снижения покупательной способности денег. А поскольку денежный измеритель - основа бухгалтерского учета, прямым ее следствием для него становится утеря сопоставимости данных - ботинки, купленные вчера, оказываются дешевле, чем шнурки к ним, купленные сегодня, т. е. теряется всякая связь оценки ценностей с реальной жизнью. Так, если на балансе числятся материалы стоимостью 12 млн. руб., а их цена в данный момент равна 14 млн. руб., то, оставляя на балансе первоначальную оценку, предприятие создает скрытый резерв в 2 млн. руб., т. е. источник финансирования, утаиваемый от налогообложения.
Сохранение в балансе первоначальной и остаточной стоимости в условиях инфляции приводит к тому, что накопленная сумма амортизации становится символической, ибо то, что вчера стоил токарный станок, сегодня может стоить коробок спичек.
Далее, в случае растрат, недостач и хищений виновники с радостью возмещают учетную цену или остаточную стоимость основных средств с тем, чтобы продать украденное по высоким рыночным, спекулятивным ценам, ибо принцип оценки активов по себестоимости, заложенный в традиционном учете, в условиях инфляции провоцирует воровство. Отмеченное выше резко усиливается в периоды приватизации государственной собственности. Совершенно очевидно, что если приватизация проходит на основе старых искаженных инфляцией цен, то это - разграбление государственной собственности, и оно очень радует новых собственников, получающих за гроши миллионные ценности. И наконец, традиционные методы оценки актива не дают никакого представления о реальном обеспечении кредитов, о платежеспособности предприятия и не позволяют определить экономический потенциал фирмы.
С окончания первой мировой войны многие ученые и практики бьются над проблемой: как сделать реальным учет в условиях инфляции? Накопилось множество предложений, во многих странах уже сложилась определенная в этом отношении практика. Следует отметить, что интерес к проблеме учета инфляции периодически то возрастает, то затухает. Стоило в середине 70-х годов темпу инфляции в экономически развитых странах несколько возрасти, как немедленно национальные учетные ассоциации обратили внимание на эту проблему. Не случайно именно в это время был разработан первый международный стандарт по учету влияния инфляции (стандарт № 15), введенный в действие в ноябре 1981 г. Известные в мировой практике подходы к учету и анализу влияния инфляции могут быть систематизированы в виде следующей схемы (рис. 11.1).
Все сторонники переоценки делились на две группы: тех, кто настаивал на переоценке только отчетности, и тех, кто предлагал проводить переоценку каждого факта хозяйственной жизни, т. е. подчеркивал необходимость переоценки данных текущего учета, ибо переоценка отчетности отрывала ее от Главной книги и регистров бухгалтерского учета; напротив, во втором случае обеспечивалось их полное тождество. Итак, провозглашался принцип переоценки ценностей, которая становилась во всех случаях желанной, а в условиях инфляции - неизбежной.
Рассмотрим основные варианты переоценки в условиях инфляции.
Пресс-конференций; 3) осуществление событийного и спортивного маркетинга (участие в мероприятиях, организованных третьими лицами); 4) осуществление событийно-зависимого маркетинга (организация специальных мероприятий, часто на эксклюзивной основе); 5) размещение продукта в кинофильме, ТВ или радиопрограмме, использование продукта в ходе проведения конференций, заседаний правительства и...
Решения, преобразования его в команду. Речь идет о таких функциях, как планирование, прогнозирование или предвидение, организация, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто бюрократическим, административным актом. Речь идет о творческой деятельности, ...
Основными видами краткосрочного финансирования являются краткосрочные банковские ссуды, коммерческие кредиты, коммерческие бумаги. финансирование с использованием дебиторской задолженности и под залог имущества, а также так называемые устойчивые пассивы (начисленная, но невыплаченная заработная плата). При принятии решения о выборе источника финансирования менеджеры должны проанализировать издержки, риск и ликвидность, а также перспективы развития компании.
Финансовый менеджер постоянно должен помнить о том, что краткосрочный кредит, хотя и дешевле долгосрочного, является более рисковым. Это связано с двумя важными обстоятельствами. Во-первых, ставка процента по краткосрочным кредитам подвержена значительным колебаниям и зависит от величины кредита, рисковости заемщика, экономической ситуации и политики государства. Во-вторых, высокая доля кредитов в структуре источников финансирования при условии нестабильных рынков сбыта продукции может обернуться ситуацией, когда компания не сможет вернуть кредиты в срок, а коммерческий банк откажется продлевать срок кредита, Это может привести к банкротству компании.
Гибкость краткосрочного финансирования обусловлена потребностью в средствах в зависимости от факторов сезонности или цикличности производства. В этом случае краткосрочный кредит предпочтительнее средне- или долгосрочного, так как его условия могут быть более гибкими.
При планировании объемов краткосрочных кредитов и выбора источников финансирования менеджер должен учитывать не только текущие задачи финансирования компании, но и перспективы ее развития. как минимум, на один год.
Краткосрочное финансирование (short-term financing) может применяться как для сглаживания сезонных и временных колебаний уровня финансовых ресурсов, так и для удовлетворения долгосрочных потребностей, в частности, использоваться для финансирования дополнительной величины оборотных активов, дебиторской задолженности или проведения промежуточного финансирования какого-либо инвестиционного проекта (например, приобретение основных производственных средств и оборудования) до тех пор, пока не будут привлечены долгосрочные источники финансирования.
По сравнению с долгосрочными краткосрочные источники финансирования имеют ряд преимуществ. Как правило, они более доступны, менее дорогостоящи и имеют большую гибкость. Недостатками краткосрочного финансирования является то, что процентные ставки по таким инструментам подвержены значительным колебаниям, часто необходимо рефинансирование, существует повышенный риск невыполнения обязательства, а это в свою очередь может нанести ущерб деловой репутации организации.
Существуют следующие виды краткосрочных источников финансирования:
Коммерческий кредит (tгаdе credit);
Банковские ссуды (bank loans);
Переводные векселя, акцептованные банком (bankers acceptance);
Ссуды других финансовых организаций;
Финансирование под залог дебиторской задолженности (receivable financing);
Факторинг (inventory financing).
В зависимости от складывающейся ситуации тот или иной источник может быть более предпочтительным, некоторые являются более доступными из-за низкой стоимости и залоговых обязательств.
Преимущества тех или иных источников краткосрочного финансирования оцениваются по следующим параметрам:
l) стоимость;
2) влияние на финансовые и кредитные показатели (некоторые вилы краткосрочных источников финансирования могут негативно влиять на кредитный рейтинг организации, например предоплата требований, счетов к получению);
3) риск (надежность источника для осуществления заимствований в будущем). Если организация в значительной степени подвержена влиянию внешних факторов, ей необходимы более стабильные и надежные источники финансирования;
4) ограничения, такие как минимальный уровень оборотного капитала:
5) гибкость;
6) ожидаемая (предполагаемая) ситуация на денежном рынке (например, процентные ставки), доступность источников финансирования в будущем;
7) уровень инфляции;
8)прибыльность компании и ликвидность ее активов;
9) стабильность и своевременность совершаемых операций;
10) ставки налогов.
Если согласно проводимым расчетам ожидается недостаток денежных средств, финансовые менеджеры должны обеспечить своевременное финансирование, не дожидаясь экстренной ситуации.
Коммерческим кредитом (счета к уплате) является задолженность предприятия поставщикам. Это спонтанный (периодически повторяющийся) финансовый источник для компаний с хорошей платежеспособностью. Дело в том, что он происходит в процессе нормальных торговый операций с условием отсрочки платежа. Коммерческий кредит - наименее затратная форма финансирования оборотных средств. Преимуществами его являются доступность, чаще всего предоставление без залога, беспроцентная форма, а также возможность увеличения срока кредитования (т.е. увеличение периода отсрочки платежа), если компания испытывает финансовые затруднения. При увеличении периода отсрочки платежа компания-дебитор скорее всего утратит право на получение скидки с цены покупаемого товара и ее кредитный рейтинг снизится.
При принятии решения о возможностях использования коммерческого кредита необходим анализ условий его предоставления. Дело в том, что компания, реализующая продукцию, наряду с отсрочкой платежа предлагает еще и возможность скидки за немедленную или с меньшей отсрочкой оплату товара. Обычно это выражается схемой
n/mнетто p,
где n- размер скидки, %;
m- срок оплаты, при котором скидка может быть предоставлена;
р- срок оплаты, обусловленный договором без предъявления санкций.
Например, если схема выглядит так: 4/10 нетто 40, то это означает, что по договору компания должна оплатить товар через 40 дней после его отгрузки. В этом случае возникает коммерческий кредит в размере стоимости отгруженного товара, который компания должна погасить через 40 дней. Однако компания, реализующая товар, предлагает оплатить его в течение 10 дней, при этом она предоставляет скидку с цены товара в 4%.
При выработке политики использования коммерческого кредита исходят из сравнения величины скидки, предоставляемой компанией, реализующей продукцию, и процентом, который придется заплатить банку за кредит, полученный на период времени ускорения платежа.
Пример 6.1.
Поставщик предлагает оплату за товар стоимостью 100 млн руб. по схеме 2/5 нетто 60. У компании-покупателя есть выбор оплатить через 60 дней и получить коммерческий кредит в 100 млн руб. на этот период либо оплатить через 5 дней и получить на этот период коммерческий кредит с учетом скидки 98 млн руб. (100х(1-0,02)). Банковский процент за кредит составляет 18% годовых. В том случае, если компания принимает решение выбирать вариант со скидкой, то общая стоимость расходов на приобретение товара с учетом кредита на 55 дней составит
Компании-покупателю в этом случае выгоднее произвести оплату через 60 дней и использовать 100 млн руб. в виде коммерческого кредита.
Скидка, которая устроила бы покупателя и стимулировала принятие им решения об ускоренной оплате поставленного товара, должна соответствовать условию, когда общая стоимость расходов на приобретение товара с учетом банковского кредита на период ускорения меньше, чем его договорная цена.
С учетом инфляции условие выгодности получения скидки изменяется. Скидка в этом случае должна быть еще выше, так как покупатель стремится компенсировать также и снижение покупательной способности суммы коммерческого кредита.
Несмотря на наличие большого числа организаций, обеспечивающих банковские услуги (кредитные союзы, кредитные ассоциации), наибольший объем услуг в этой области предоставляется коммерческими банками, которые позволяют компаниям оперировать небольшими суммами денежных средств и при этом быть уверенными в поддержании деловой активности даже в нестабильных условиях.
Коммерческие банки предпочитают краткосрочные ссуды, так как возврат средств происходит в течение одного года. Если компания большая, несколько банков могут образовать консорциум для объединения усилий по выдаче необходимого кредита. Компании с хорошим финансовым состоянием получают кредиты на более благоприятных условиях. Процентная ставка зависит от степени уверенности банка в погашении предоставленного кредита, а также от метола взимания процента кредитором.
Существуют три метода расчета и оплаты банковских процентов:
1)простой процент (simple iпtегеst);
2)дисконтный процент (discount interest);
3)добавленный процент (аdd-оn interest).
Посмотрим их на примере.
Пример 6.2
Пусть сумма кредита составляет 1 млн руб., годовая сумма процента за кредит - 80 тыс., а компенсационный остаток - 200 000 тыс. руб.
Если процент выплачивается при наступлении срока погашения (maturity date), то эффективной процентной ставкой является простая ставка как процент годовой суммы процента от суммы кредита:
Если банк взимает процент за кредит авансом (дисконтный кредит – discount loan), то эффективный (дисконтный) процент будет выше:
Компенсационный остаток (compensation balance), равный 20%, увеличивает процентную ставку до 10%:
Если кредит возвращается в течение 12 месяцев периодически (installments pauments), то процентная ставка удваивается (добавленный процент). Заемщик обладает полной суммой кредита только первый месяц, в последний месяц он погашает только ссуды, поэтому использует только половину нарицательной величины кредита:
.
При использовании дисконтного метода ставка кредита с периодическими платежами в погашение задолженности будет 17,39%.
Потенциальный заемщик, пытающийся установить взаимоотношения с банком, должен тщательно анализировать его предложения по кредитованию бизнеса. В условиях постоянно растущей конкуренции между коммерческими банками и другими финансовыми институтами взаимоотношения с заемщиками становятся более тесными.
Банки создают в своей структуре специализированные управления по развитию бизнеса, которые на постоянной основе консультируют заемщиков и выступают посредниками по широкому кругу проблем, возникающих у их клиентов.
Банковское кредитование осуществляется в следующих основных формах (рис. 6.7).
 |
Рисунок 6.7 – Основные формы банковского кредитования
Необеспеченный кредит(unsecured lоаn) представляет собой ссуду, которую банк предоставил заемщику, исходя из полученных от бюро кредитной информации сведений о нем и оценки его платежеспособности. Такой кредит не обеспечивается каким-либо залогом (соllаtегаl), кроме подписи самого заемщика. Большинство необеспеченных кредитов является самоликвидирующимися (self-liquidating). Термин «самоликвидирующийся кредит» означает, что продажа товара заемщиком обеспечивает ему денежные средства для погашения кредита. Данный вид ссуды предоставляется компании с отличным кредитным рейтингом, как правило, используется при финансировании проектов, приносящих немедленный доход, соответственно если компания располагает достаточным размером денежных средств и может прибегнуть к долгосрочным источникам финансирования. Недостатком данного вида ссуды является высокий процент по сравнению с обеспеченными ссудами.
Если кредитный рейтинг компании не очень высок, ссуды выдаются только называются обеспеченными (secured loans). Залог может принимать различные формы: оборотные средства (запасы), рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность или основные средства. Даже если компания имеет возможность получения необеспеченной ссуды, в некоторых случаях целесообразно прибегать к обеспеченным ссудам ввиду их более низкой стоимости.
Под кредитной линией (lines of credit) понимается договоренность между компанией и банком о предоставлении займа на повторяющейся основе. По договору банк обязуется на протяжении определенного периода времени в будущем выдавать клиенту кредиты в пределах установленной максимальной суммы. Банк оставляет за собой право аннулировать договор, если финансовое положение клиента изменится или он будет использовать средства кредитной линии не по назначению. Компания-заемщик берет средства кредитной линии по мере необходимости и платит проценты только за фактически полученную часть кредита. Как правило, кредитные линии открываются на один год и могут ежегодно возобновляться.
Преимущество кредитной линии в том, что она представляет собой быстрый и удобный доступ к средствам во время нестандартного положения компании на денежном рынке, данный вид финансирования следует использовать, если компания работает над крупным индивидуальным проектом в течение длительного времени и получает доход только по окончании работы над проектом. Недостаток кредитной линии заключается в обязательном предоставлении залога, а также дополнительной информации о финансах организации. Банк также может наложить определенные ограничения, например, установить предельный размер капитальных расходов или рабочего капитала. Когда открывается кредитная линия, банк имеет право предъявить требование о формировании компенсационного остатка.
Кредитная линия открывается непосредственно перед осуществлением заимствования. Процентные ставки в периоды оформления ссуды и получения займа могут изменяться. Следовательно, при оформлении договора указываются действующие процентные ставки плюс плата за риск. (Действующие ставки не будут известны до тех пор, пока фактически не будет осуществлен заем, в связи с возможностью их изменения по сравнению с действующими на момент заключения договора.)
Аккредитив (letter of credit) - финансовое обязательство или документ, выписываемый банком и гарантирующий оплату векселей клиента вплоть до определенного времени. Он является заменой банковского кредита для покупателя и устраняет риск для продавца. Аккредитив широко используется в международной торговле.
В практике существуют различные вилы аккредитивов. Подвержденный (соnfiгmеd letter оf credit) доставляется банком-корреспондентом и гарантируется выпустившим его банком; револьверный, т.е. возобновляемый (гevоlving letter оf credit), выпускается на определенную сумму в течение определенного периода времени, что дает возможность выписывать любое число векселей, пока они не превысят совокупный лимит.
Автоматически возобновляемый кредитпредставляет собой соглашение между банком и заемщиком, согласно которому банк предоставляет ссуды в оговоренном размере в течение установленного периода, обычно года или более. Когда выплачивается часть ссуды, может быть предоставлен повторный заем (в размере выплачиваемой суммы) в соответствии с условиями соглашения. Поэтому кроме процента банк взимает определенную плату за обязательство поддерживать доступные средства. Преимуществом автоматически возобновляемого кредита является доступность средств и меньшее число ограничений по сравнению с аккредитивом, главным недостатком - возможные ограничения со стороны банка.
Кредит с платежом в рассрочку (installment credit) - форма покупки товара с участием банка, при которой заключается договор с предоставлением кредита на относительно длительный срок. По условиям договора на получение кредита с платежом в рассрочку требуется первоначальный взнос, и затем осуществляется ежемесячная выплата процентов и основной суммы долга.
Когда банковский кредит по каким-либо причинам получить невозможно, компания может прибегнуть к услугам коммерческих финансовых компаний, которые, как правило, взимают более высокий процент (по сравнению с банком) и требуют залогового обеспечения. Обычно стоимость залога превышает размер ссуды и может состоять из дебиторской задолженности, оборотных активов и основных средств. Коммерческие финансовые компании также финансируют покупку производственного оборудования в рассрочку. Иногда часть их финансирования осуществляется с помощью займов у коммерческих банков по оптовым ставкам.
Кроме коммерческого и банковского кредита краткосрочное финансирование компаний осуществляется через выпуск коммерческих ценных бумаг (commеrcial рарег).
Коммерческие бумаги являются краткосрочными необеспеченными обязательствами (разновидность необеспеченных простых векселей) со сроком погашения от 2 до 270 дней, выпускаются банками, корпорациями и другими заемщиками, испытывающими временный недостаток денежных средств, и реализуются корпоративным и институциональным инвесторам.
Коммерческая бумага может быть выпущена только компанией с хорошим кредитным рейтингом, ставка процента по ней ниже, чем по банковской ссуде, как правило, на полпроцента. Коммерческая бумага может быть выпущена через дилера либо напрямую (direct issueгs).
Коммерческие бумаги обладают рядом преимуществ, главными из которых являются следующие:
1) гибкие сроки погашения, а процентные ставки обычно несколько ниже банковских;
2) возможность привлечь большее количество финансовых ресурсов, чем при использовании других методов краткосрочного финансового обеспечения;
3) большая безопасность (меньший риск), так как их вы пускают компании, имеющие наивысший рейтинг;
4) дилеры наряду с реализацией коммерческих бумаг предлагают своим клиентам достаточно надежные консультационные услуги.
Недостатком является то, что эти инструменты могут выпускаться только крупными финансово-устойчивыми компаниями, а сделки с ними являются безличными.
Одним из видов краткосрочного финансирования, в частности, торговых компаний является предоставление дебиторской задолженности в качестве залога(рlеdging of ассоunts receivables) или ее продажа (fасtогing). Потребность в этих видах финансирования возникает, когда кредитный рейтинг потенциального заемщика недостаточно высок для того, чтобы получить необеспеченный заем.
Предоставление дебиторской задолженности в качестве залога предполагает, что она переходит в распоряжение кредитора в случае неуплаты долга. В случае если задолженность не будет погашена в срок, кредитор имеет также право регресса (обратной переуступки дебиторской задолженности или возврата ее клиенту). Таким образом, риск по расчетам с дебиторами несет заемщик.
В условиях действия факторинга компания, занимающаяся им и называющаяся фактором (factor), приобретает дебиторскую задолженность и тем самым принимает риск неплатежа без права регресса. При покупке платежных документов (дебиторской задолженности) компания-фактор выплачивает продавцу часть купленной задолженности (от 60 до 90%). Оставшаяся часть служит резервом или страховым взносом. Она выплачивается только в том случае, если дебитор полностью оплачивает платежные документы.
Стоимость факторинга включает:
Комиссионные за проведение факторинговых операций (около 2% от суммы, затраченной факторинговой компанией на приобретение дебиторской задолженности);
Процент за пользование факторинговым кредитом (в пределах процентной ставки за кредит, предоставляемой банком по кредитам того же уровня риска);
Пени за возможную просрочку оплаты платежных документов после их предъявления фирмой-фактором.
Перед заключением сделки компания-фактор тщательно проверяет финансовое состояние и кредитную историю как предприятия-покупателя, так и поставщика.
Движение документов и денег в условиях проведения факторинговой операции показано на рис. 6.8.
 |
Рисунок 6.8 – Схема движения документов и денег в условиях факторинга
Пример 6.3
Компания А получила заказ на производство и реализацию продукции на сумму 1 200 000 руб. с отсрочкой платежа в 30 дней после факта поставки для компании Б. После поставки товара компания А обратилась в факторинговую компанию с предложением о продаже дебиторской задолженности. Фактор, проверив финансовое состояние и кредитную историю поставщика и покупателя, принимает решение выдать ссуду на 30 дней. Факторинговая комиссия за проведение операции (затраты по проверке финансового состояния, за инкассирование банком операций по оплате платежных требований предприятия-поставщика и т.д.) составит 2% от счета-фактуры или 24000 руб. Расходы на оплату процента за кредит (prime гаtе) плюс 2% премии в обшей сумме составят 16% годовых от счета-фактуры. Таким образом, эти расходы составят 16000 руб. (1/ 2× 0,16 × 1 200 000) = 16%. Условия факторинга предусматривают резерв в размере 10% от счета-фактуры. Когда договор факторинга будет подписан и заемщик получит кредит, то в бухгалтерских проводках будет сделана соответствующая запись.
Комиссия по банковской процентной ставке в этом случае колеблется в размере 0,75-2%.
Среди преимуществ факторинга следует назвать быстроту в оформлении кредита и получении денег заемщиком, а также низкие накладные расходы.
К недостаткам факторинга, как правило, относят его высокую стоимость, а также негативное отношение покупателей продукции к своим компаниям-партнерам, которые продают дебиторскую задолженность, меняя тем самым ее держателей. Компании, которые занимаются факторингом, как правило, используют более жесткие механизмы взимания денег с дебиторов.
Если компания исчерпала свои возможности не только получить обычный банковский кредит, но и финансироваться за счет своей дебиторской задолженности, она использует для финансирования запасы товарно-материальных ценностей. Предоставление краткосрочных кредитов под залог товарно-материальных запасов (financing inventory) в настоящее время широко распространено. Товарно-материальные запасы являются хорошим имущественным залогом, так как легко могут быть реализованы. Однако при принятии решения о финансировании этим способом следует учитывать конъюнктуру цен на продукцию и цен продажи товарно-материальных ценностей. В среднем сырье и материалы продаются за 75% их балансовой стоимости, а процентная ставка выше действующей (prime rate) на 3-5%. Недостатки этого вида кредитования - высокая ставка процента и возможные ограничения, связанные с особыми характеристиками товарно-материальных ценностей (ликвидность, срок и основные условия хранения и т.д.).
Кредиторы по-разному оценивают возможность предоставления кредита под залог товарно-материальных ценностей. Некоторым кредиторам, склонным к риску, достаточно самого наличия запасов товаров, сырья и полуфабрикатов для того, чтобы предоставить заем. Однако обычно они тщательно анализируют состав и структуру запасов, ликвидность различных ценностей, а также особые условия хранения и требуют документального оформления займа под залог.
Финансирование под залог имущества осуществляется в следующих формах:
Изменяющийся залог;
Расписка в получении имущества в доверительное управление;
Складская расписка.
При изменяющемся залоге (floating lien) обеспечение залога сохраняется вне зависимости от совершаемых заемщиком операций с имуществом. Другими словами, имущество находится в распоряжении заемщика, и он свободно может его продавать, пополнять, использовать в производстве и т.д. в течение срока использования кредита.
Право на арест предмета залога предоставляется лишь в случаях невозврата долга, но гарантий сохранения залога не дается.
Более защищенными являются два других вида финансирования под залог имущества.
Оформление расписки 6 получении имущества в доверительное управление(security instrument или trust rесеipt) означает, что кредитор вступает в управление запасами товаров на складе до момента возвращения ему суммы долга с процентами. Товары со склада поступают в производство (полуфабрикаты) или продажу от имени кредитора. Примерами такого вида кредитования являются операции с компаниями, торгующими электронной техникой, или дилерами по продаже автомобилей.
Оформление складской расписки (warehouse receipt) дает право кредитору хранить предмет залога на специальном складе вне территории заемщика, но под наблюдением третьего лица. Чаше всего этот вид залога используется по отношению к компаниям-заемщикам, которые формируют запасы товаров, потребительские качества которых могут со временем и при отсутствии условий хранения ухудшаться (некоторые виды продуктов, табак, вино и т.д.). Если расходы на перемещение велики, то товар может храниться и на складе заемщика, но также под наблюдением третьего лица.
Кроме товарно-материальных запасов в качестве залога по краткосрочным банковским ссудам могут быть использованы и другие активы, например недвижимое имущество, основные производственные средства и оборудование, выплаты при страховании жизни и ценные бумаги. Как правило, кредиторы предпочитают высокодоходные рыночные облигации или гарантии третьих лиц.
Легче осуществить краткосрочное финансирование по причине более низкой стоимости и большей гибкости условий по сравнению с долгосрочным. Однако при краткосрочном финансировании заемщики более подвержены колебаниям процентных ставок, более часто осуществляется рефинансирование долга, а также более раннее погашение займа, Как правило, краткосрочное финансирование используется в целях обеспечения дополнительного объема функционирующего оборотного капитала или для промежуточного финансировании долгосрочных проектов.
Краткосрочное финансирование – это денежная помощь предприятию от банковских организаций, которая выдается на срок не больше 1 года. Оно может использоваться для получения промежуточного финансирования или получения дополнительного оборотного капитала.
На человека испытывающего проблемы ликвидности может отрицательно повлиять заем. Данный вид краткосрочного кредита классифицируется двумя категориями:
- Договорная помощь – осуществляется при помощи формального, то есть, устного договора.
- Спонтанное финансирование – коммерческое кредитование покупателя. Предоставляется на взаимовыгодных условиях для обеих сторон. В условиях инфляции делает продукцию организации более дешевой. Возникает в процессе ежедневных транзакций компании.
Кратковременное планирование разрабатывается целыми отделами организации. Главной задачей является разработка плана сбыта продукции. Цель планирования построить стратегию реализации конкретных задач в определенный период. Делается для установки руководства качественных и количественных показателей на территории фирмы.
Виды планирования:
- Долговременное;
- Средне временное;
- Текущее;
- Оперативное.
Источниками таких активов являются:
- Банковские краткосрочные средства;
- Факторинг;
- Овердрафт;
- Торговый кредит.
Это значит, что организация, купившая определенные товары заплатит за них потом. После этого покупатель будет иметь перед покупателем финансовые обязательства. Величина долга будет зависеть от стоимости товара и срока погашения. Ряд факторов определяется стоимость ссуд. Один из факторов – условия предоставления помощи. Стоимость ссуды может сильно отличатся, если на рынке существует несколько поставщиков.
Выбор оптимального варианта можно сделать только при анализе колебаний рыночной стоимости и популярности определенного вида товара. Денежные ресурсы служат основными инструментами поддержания текущей платежеспособности предприятия. К ним относятся внутренние и внешние резервы.
Внутренние – дают возможность мобилизовать резервы фирмы и снизить цену на товар в кризисный период. Они управляют приростом оборотных средств. Внешние источники – это кредитование через банки. Если задолженность стала просроченной, то через суд принимается решение о банкротстве предприятия.
Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования
Преимущества:
- Низкие переплаты по сравнению с долгосрочным кредитованием;
- По краткосрочным кредитам более низкие штрафные санкции;
- Более гибкие условия получения помощи;
- Все пункты договора описаны кратко и лаконично.
Недостатки:
- высокие колебания процентных ставок;
- может привести компанию к банкротству;
Если фирма имеет большую ликвидность, то ей будет легче справиться с финансовыми трудностями. Только рыночные бумаги и денежные средства предоставляют надежный резерв для функционирования компании. Фирма может продлевать сроки финансирования и увеличивать ликвидные средства, но это может отрицательно сказаться на дальнейшей ее деятельности. В таком случае получаются издержки финансирования.
Важно! Чтобы понять какой дефицит имеет фирма, необходимо высчитать издержки.
Чтобы пополнить оборотный капитал используют краткосрочное финансирование.
Виды традиционного краткосрочного финансирования:
- Эмиссия. Когда не хватает наличных, используют вместо денег для расчетов, которые проводят в данный момент.
- Банковская ссуда. Характеризуется высокой стоимостью услуги, но благодаря этой услуге можно продлить период погашения задолженности.
- Товарный кредит – безналичный расчет по товарам. То есть, расчет по товару происходит не сразу, а немного позже после покупки.
- Контокоррентный кредит – кредит погашается клиентом за счет текущей выручки.
- Срочный кредит – предоставляется на расчетный счет клиента, и погашается по истечению периода указанного в договоре.
- Онкольный кредит – выдается под залог ценных бумаг или товара предприятия.
- Учетный кредит – предоставляется при покупке векселя. Он выдается под проценты. Кредит считается закрытым только после оплаты векселя.
Если фирма имеет слабую платежеспособность, то для нее существует возможность воспользоваться альтернативными вариантами:
- Использовать факторинг – предприятие продает специальным организациям свои долговые обязательства. Это, по сути финансовая помощь предприятию для погашения долгов.
- Лизинг – сокращает расходы на оборудование, если это предусматривается договором.
Внимание! При выборе способа краткосрочного финансирования стоит обращать внимание на все вышеперечисленные факторы, и учитывать каждый из них.
Узнать об финансирование для бизнеса, вы можете, посмотрев видео:
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Описание и характерные признаки краткосрочного финансирования, его основные источники. Сущность традиционных и новых способов краткосрочного финансирования, оценка их эффективности и приемлемости для различных предприятий, проблемы их оформления в России.
реферат , добавлен 17.11.2009
Механизм применения факторинга в финансировании деятельности предприятия. Проблемы и перспективы использования факторинга в деятельности предприятий торговли. Проект использования факторинга как источника финансирования деятельности компании "М-Видео".
дипломная работа , добавлен 22.03.2011
Понятие, виды бюджетных организаций, особенности их источников финансирования. Анализ бюджетных и внебюджетных источников финансирования ГБОУ СПО "Спасский техникум отраслевых технологий". Обобщение зарубежного опыта финансирования бюджетных организаций.
дипломная работа , добавлен 09.10.2013
Изучение возможности применения факторинга для финансирования деятельности предприятия. Оценка финансового состояния ООО "ОНК-Завод" и уровня дебиторской задолженности. Разработка механизма использования факторинга для финансирования деятельности.
дипломная работа , добавлен 13.09.2013
Виды финансирования малого бизнеса, их классификация. Факторинг как форма краткосрочного финансирования. Финансовая выгода поставщика при факторинге. Сравнительный анализ краткосрочного финансирования предприятий. Финансирование образования в Казахстане.
курсовая работа , добавлен 01.03.2011
Финансовые ресурсы как денежные средства, формируемые в результате экономической и финансовой деятельности, их источники. Особенности формирования и распределения финансов кредитных организаций. Анализ проблем и недостатков кредитного рынка России.
реферат , добавлен 16.12.2010
Характеристика правового регулирования факторинга - нового вида услуг области финансирования, которым занимаются специальные факторинговые компании. Основные проблемы и перспективы развития рынка факторинга. Форфейтинг как специфическая форма факторинга.
контрольная работа , добавлен 24.04.2011
Понятие и организация подрядного и хозяйственного способа в строительстве. Роль финансово-кредитных институтов при финансировании строительства. Специфика оценки кредитоспособности строительных организаций. Долгосрочное и краткосрочное кредитование.
курсовая работа , добавлен 05.10.2009